币圈界报道：

比特币核心持仓指标全面刷新历史高点

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台发布报告，揭示追踪比特币长期持币行为的四项关键指标同时创下历史新高。这一现象标志着网络中最具韧性的投资者群体正持续积累资产，市场抛压显著减轻，反映出对底层价值的深度认同。

超十年未动币占比突破17.7%，信念根基日益稳固

目前，持有时间超过十年的比特币供应量已占流通总量的17.7%。这一比例达到前所未有的高度，表明早期采用者普遍选择长期锁定资产，而非参与短期交易或套现，体现出对区块链原生价值的高度信任。

长期持仓规模攀升至1675万枚，主导市场存量

定义为持有超155天的地址所控制的比特币总量已达1675万枚，占据整体流通供应的绝大部分。该数据证实，经验丰富的投资者更倾向于长期持有，减少频繁交易行为，推动市场向稳健型持有模式演进。

已实现市值冲破8364亿美元，平均购入成本仅5万美元

长期持有者的已实现市值升至8364亿美元，其平均购入成本约为50,000美元，当前市价接近100,000美元，意味着该群体普遍拥有巨额未实现收益。此差异不仅体现资本流入深度，也暗示潜在获利了结风险正在积聚。

市场结构趋向紧缩，供应稀缺性支撑价格上行

当大量比特币长期锁定于非交易所地址时，直接可交易的流动性被压缩。若需求维持或上升，这种结构性供给短缺可能成为价格上涨的重要推手。然而，一旦这些老币开始大规模转移，或将引发剧烈波动。

历史对比显示信仰周期强化，机构化趋势明显

相较2021年牛市顶峰时期，当前十年以上未活跃币占比显著更高。这表明早期持币者比以往更具耐心，背后可能是机构参与度提升、监管环境改善及生态成熟共同作用的结果。

多源数据印证：链上趋势呈现一致性强化

Glassnode与CryptoQuant等独立机构亦观测到相似走势——长期持有者持仓增长、交易所余额下降。这些跨平台验证进一步支持“比特币市场正从投机驱动转向持有主导”的长期叙事。

结论：信心与风险并存，关注分配信号

四项指标齐创新高，揭示比特币所有权结构发生根本性重构。尽管短期内看涨信号明确，但需警惕高盈利率带来的潜在抛压。未来市场动态将取决于长期持有者是否启动资产分配，这一行为或将成为新一轮周期的先行指标。

常见问题解答

Q1: Galaxy Digital如何界定长期持有者？

该机构将持有比特币超过155天的地址视为长期持有者，此标准广泛用于区分短期交易行为与长期投资策略。

Q2: 已实现价格为何是关键参考指标？

已实现价格反映所有长期持有者资产的加权平均买入成本。当前5万美元水平表明其成本远低于现价，形成显著浮盈空间，直接影响未来卖出意愿。

Q3: 长期未移动供应量如何影响价格机制？

当大量比特币长期未进入流通，交易所可用供给减少。若需求稳定，稀缺性将支撑价格；但一旦出现集中抛售，极可能触发短期剧烈调整。