币圈界报道：

施瓦茨驳斥SEC指控：称其刻意淡化代币定性争议

针对前美国证券交易委员会律师马克·法格尔关于案件焦点仅在于销售行为的解读，瑞波公司名誉首席技术官戴维·施瓦茨提出严厉批评。他强调，监管机构在诉讼初期即反复将XRP代币本身定义为证券，这一表述贯穿于起诉书及官方声明之中，不应被后续法律推演所掩盖。

起诉书多次明确认定XRP为证券

施瓦茨指出，美国证券交易委员会2020年12月提交的诉状中明确将瑞波公司发售的超过146亿单位数字资产描述为‘一种名为XRP的证券’。该文件不仅指控其募集资金超13.8亿美元，更直接以证券属性作为指控基础。他质疑法格尔将其简化为‘销售行为是否构成未注册发行’的说法，认为此举歪曲了监管机构最初的法律框架。

法院区分代币与交易行为的实质裁决

法官阿娜丽莎·托雷斯在2023年7月的判决中明确划分了代币本身与销售机制之间的界限。她认定，尽管瑞波公司存在大量机构销售活动，但XRP作为一种数字资产，并不满足豪威测试中的‘合同、交易或计划’要素。因此，程序化交易所的出售不构成投资合同，而约7.289亿美元的直接机构交易则因缺乏透明度被判定为违规。

案件终结后争议持续发酵

2025年8月，双方正式撤销上诉，民事诉讼落下帷幕。最终裁定维持1.2504亿美元罚款，并设立永久禁令防止未来未注册的机构销售。值得注意的是，尽管法院保护了去中心化交易模式，但对机构渠道的约束依然存在。施瓦茨视此为对监管过度扩张的胜利，而法格尔则坚持认为核心问题仍是销售行为是否构成证券发行。两方观点的差异，深刻影响着市场对这场历史性裁决的认知。