币圈界报道：

尤斯科直言SpaceX上市或成散户流动性陷阱

摩根溪资本创始人马克·尤斯科在近期访谈中提出尖锐批评，认为SpaceX若按当前结构上市，极可能演变为类似迷因币的情绪驱动资产，使普通投资者在关键节点承受不可控风险。

股权高度集中放大市场操控风险

尤斯科强调，该公司公开流通股份比例极低，导致埃隆·马斯克及早期投资人对股价走势和市场叙事拥有不成比例的控制力。这种不对称格局使得外部投资者难以判断真实价值。

他指出，尽管公司运营真实卫星网络，但其增长逻辑仍依赖未来想象而非可持续盈利，而持续的负自由现金流进一步削弱了基本面支撑。

估值膨胀与现实脱节的深层矛盾

针对外界普遍预期的十倍增长设想，尤斯科以宏观数据反问：若SpaceX市值达20万亿美元，将相当于美国全年GDP的一半。这一数字在经济现实中完全不可持续。

他将该公司的股权结构类比为狗狗币——由少数持有者主导叙事，大量散户基于对未来收益的幻想追高买入，形成典型的“接棒式”投资循环。

从科技巨头神话到现实约束的转折点

尤斯科否认可将SpaceX与早期微软、苹果相提并论，因其初始估值已远超历史同类企业。这意味着未来扩张倍数空间被严重压缩，无法复制过往科技周期的回报奇迹。

他提醒，当2026年6月上市后，有限供应可能推高初期价格，但一旦内部股东开始减持，市场将面临供应激增压力，从而引发剧烈回调。

目前该股估值一度突破2万亿美元，但在7月回落至IPO发行价附近，凸显市场对其长期前景的分歧与警惕。