币圈界报道：

STA呼吁强化公司背书代币化股票的监管地位

美国证券转让协会（STA）在7月1日致函美国证券交易委员会（SEC），主张在代币化证券领域确立清晰的监管框架，明确支持由上市公司直接发行的代币化股票，排除由外部加密平台构建的合成型产品。该组织代表了众多过户代理人及市场基础设施参与者，其立场凸显行业对合规路径的迫切需求。

区分发行主体以保障投资者权益

STA指出，只有企业自身授权并托管的代币才应享有更优的监管处理机制，而由第三方平台生成的合成代币缺乏法律基础支撑，可能引发权利归属模糊、流动性风险加剧等问题。该协会强调，明确划分两种模式有助于建立可预测的监管环境，维护资本市场的完整性。

据花旗分析师预测，到2030年全球代币化证券市场规模有望攀升至5.5万亿美元，其中公司发行的代币化股票占比约2.6万亿美元。当前约20亿美元的代币化股票市场中，绝大多数为合成类产品，主要由Ondo Finance和Kraken等机构运营，尤其是通过Kraken的xStocks平台。值得注意的是，美国零售投资者普遍被限制参与此类产品。

SEC正评估代币化模式的法律边界

尽管今年初SEC工作人员已承认公司发行代币与外部合成代币之间的本质差异，但正式规则仍未落地。这一监管真空促使该机构推迟原定的“创新豁免”提案，理由是持续关注合成代币化带来的系统性风险与合规挑战。

SEC即将作出的分类决定，将深刻影响代币化股票在美国金融体系中的合法地位。随着技术平台加速布局，关于数字证券如何界定、权属如何确认、投资者权利如何保障的争议仍处于关键节点。

主流机构加速推进链上股票布局

目前，包括Coinbase、Robinhood在内的多家金融科技平台正积极推动传统股票的区块链化转型。纳斯达克与纽约证券交易所也已启动合作试点项目，探索代币化资产的交易与结算机制。

Ondo Finance与Kraken高管则表示，其合成代币方案具备更高的流动性和操作效率，但尚未解决底层法律效力问题。支持公司授权代币的一方认为，此类产品更符合证券法要求，能有效保障股东权利；而合成代币拥护者则强调其在降低门槛、提升创新方面的潜力。

STA已明确建议SEC仅允许公司授权代币化股票享受简化监管待遇，并对合成代币可能引发的法律不确定性与投资者保护漏洞提出警示。鉴于SEC持续关注该领域发展，市场各方正静待后续监管指引与规则制定的出台。