币圈界报道：

加密资产估值优势正逐步显现

尽管整体市场仍处于调整期，但数字资产策略主管肖恩·法雷尔在近期播客中强调，当前宏观环境对加密资产的压制正在减弱，市场权重正悄然向数字资产倾斜。他指出，若出现显著回调，这将是本轮周期中最具性价比的入场窗口。

策略公司流动性风险显著缓释

围绕迈克尔·塞勒旗下策略公司的担忧已大幅降低，主要得益于其成功获取额外现金储备，有效缓解了短期资金链断裂的可能性。然而，该机构仍面临约20亿美元的年度优先股分红支出，以及近50亿美元将于2027至2028年间可被回售的债券义务。若比特币长期维持现价，这些债务压力可能再度浮现。不过，目前最严峻的局面已被规避。

比特币滞后于股市背后的逻辑

投资者普遍对比特币未能同步美股上涨感到不解，但法雷尔解释称，这一现象符合经济规律。过去一年企业盈利增速超过全球流动性扩张速度，导致资本更倾向生产性资产而非非收益型数字资产。他预测，随着货币政策转向宽松、流动性释放，未来三到六个月内，资金将重新流向加密领域。

以太坊潜在增长动能超越比特币

虽然对比特币保持长期信心，法雷尔认为，在接下来12至18个月里，以太坊或将展现更强的上行潜力。Robinhood推出的以太坊Layer-2网络为生态注入新应用场景，尽管尚未贡献收入，但其背后代币化资产与企业级区块链采纳趋势日益明朗。此外，以太坊因无类似策略公司持有的比特币抛压，被视作“更纯净的交易标的”。同时，其应对量子计算威胁的技术演进速度也领先于其他主流链。

比特币下行空间或孕育重大机遇

尽管存在流动性紧张、实际利率上升及美联储政策不明朗等风险因素，法雷尔认为当前加密市场的风险回报比优于传统股市。他明确表示，若比特币跌至5万美元区间下沿，甚至逼近4.8万美元水平，不应视为恐慌信号，而应视为战略性建仓良机。他表示：‘一旦触及此价位，我将果断加大配置。’