币圈界报道：

真实世界资产代币化：2026年最具颠覆性的金融变革之一

尽管主流加密资产价格尚未回归2025年峰值，但真实世界资产（RWA）代币化正悄然成为2026年最值得关注的结构性增长引擎。过去一年间，可在链上自由交易的代币化资产市值几乎翻了三番；从贝莱德到摩根大通等金融机构已全面退出概念验证阶段，进入实际运营；一项关键清算系统试点可能彻底重构传统证券结算逻辑。以下为当前发展态势及数据差异成因的深度解析。

链上可交易规模突破335亿，但静默资产占比超半数

根据权威RWA数据聚合平台统计，截至2026年7月初，已在链上实现流通的代币化真实世界资产（不含稳定币）总值约为335亿美元，相较一年前的118亿至141亿美元实现显著跃升。另有约3450亿美元处于“已代表”或“管道中”状态——即已完成承诺但尚未上线交易的资产，解释了不同媒体引用数字跨度极大的现象。其中，代币化美国国债仍是主导品类，以贝莱德旗下BUIDL基金为核心，其规模介于25亿至29亿美元之间，并已于2026年2月通过UniswapX在Uniswap平台实现公开交易。与此同时，负责美国股票清算与托管的美国证券存托与清算公司（DTCC）已启动代币化证券交易试点，联合包括贝莱德、高盛、摩根大通和Ripple Prime在内的50余家主要金融机构，预计于2026年10月前完成商业部署。然而，现实仍存隐忧：最新数据显示，56%价值超过10万美元的代币化资产在过去一周内无任何链上活动记录；目前仅有约10%的代币化资产流入去中心化金融协议。此外，七大头部项目治理代币中六项录得负收益，跌幅区间达-44.7%至-98.8%。

为何不同报道对市场规模的描述存在巨大分歧

市场中关于真实世界资产代币化规模的报道常出现190亿至600亿美元之间的差异，这并非信息失真，而是源于统计口径的根本性不同。主流数据平台通常区分“已发行价值”（即已在链上流通的资产）与“已代表价值”（即已承诺但未流通的资产）。前者约为335亿美元，后者则高达3450亿美元。其他追踪机构采用不同标准：部分纳入稳定币（仅此一项即增加约3000亿美元），部分对私人信贷或大宗商品赋予不同权重，还有些衡量的是名义市值而非实际流动性。因此，在评估任一数据时，必须明确其衡量的是当前可交易量，还是未来潜在价值。更深入的数据运作机制可参阅相关技术说明。

推动2026年代币化扩张的核心驱动力

金融机构从试验转向规模化部署

2026年，真正进入真实世界资产代币化领域的已是全球金融体系的核心力量。贝莱德推出的BUIDL基金作为代币化国债支持的货币市场工具，现已跨足八个区块链网络，并于2026年2月通过UniswapX实现在Uniswap上的可交易性，标志着机构级去中心化金融整合的重要里程碑。富兰克林坦伯顿的BENJI基金则是首个在公共区块链上完成注册并获监管认可的代币化共同基金，目前已拓展至多条链。摩根大通、高盛及纽约梅隆银行均推出自有代币化货币市场产品或底层区块链基础设施，形成系统性布局。

DTCC试点或将重塑证券清算格局

美国证券存托与清算公司（DTCC）于2026年5月宣布启动代币化证券交易试点，该计划已获得美国证券交易委员会（SEC）于2025年12月发出的无异议函批准。这一试点非边缘实验——其覆盖范围涵盖罗素1000指数成分股、主流指数型ETF及美国国债，管理着超过114万亿美元的证券资产。目前已有逾50家金融机构参与，包括贝莱德、高盛、摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利、Circle、Ondo Finance以及Ripple Prime。若按预期在2026年10月前实现全面商用，将构成传统金融基础设施与区块链结算之间最重大的一次融合。

代币化股票增速领跑所有细分领域

尽管代币化国债仍为最大类别，但代币化股票已成为增长最快的方向。当前该类资产规模介于13亿至22亿美元之间，但在最近30天内实现了接近50%的增长率，远超其他细分类型。在此领域，Ondo Finance表现最为激进，已发行前十大代币化ETF中的七只；尽管竞争对手如Backed Finance的xStock产品正在快速追赶，逐步缩小其早期垄断优势。

被忽视的现实：静默资产与低效整合并存

真实世界资产代币化并非全然乐观。一项分析揭示，追踪的1,289个代币化资产中，56%价值超过10万美元者在过去一周内未发生任何链上转移，意味着市场名义规模与实际活跃度之间存在显著断层。同时，去中心化金融（DeFi）整合仍处初级阶段：目前部署于Morpho、Aave和Pendle等协议的RWA存款总额约为74亿美元，占整体代币化资产价值的10%左右。渣打银行分析师Geoff Kendrick预测，到2030年该比例有望提升至30%，届时代币化资产在DeFi中的总价值可能达到2.7万亿美元。值得注意的是，治理代币表现普遍疲软——从2025年1月至2026年3月，七大顶级项目中有六个录得亏损，跌幅从-44.7%至-98.8%不等。即使领先者如Ondo，其代币同期下跌约80.6%；而Mantra代币自2025年4月崩盘后累计跌幅超90%。唯一录得正回报的是Maple Finance的SYRUP代币，上涨28.6%，提示链上价值创造未必转化为代币回报。

按资产类别划分的代币化现状

美国国债：链上价值约129亿至162亿美元，最大细分，由贝莱德BUIDL主导。私人信贷：占比因方法论而异，部分模型视其为最大单一类别。商品（主为黄金）：约55.5亿美元，以PAXG和XAUT为代表。代币化股票：13亿至22亿美元，增速最快。代币化ETF：约4.64亿美元，无主导发行方，长尾产品居多。房地产：合作意向密集，但链上进展有限。上述数据受来源与统计方式影响，应作趋势参考而非精确数值。实时更新请查阅官方数据平台或权威指南。

下一阶段的关键观察点

DTCC试点向2026年10月可能商业上线的推进，是当前最大的催化剂。一旦全面落地，将标志着传统证券清算体系与区块链结算系统的首次大规模对接。此外，需持续关注“已发行”与“已代表”价值之间的差距是否收窄，这一变化将反映代币化从概念验证迈向真实生产阶段的进程。同时，DeFi中代币化资产的部署比例能否从当前约10%继续上升，亦将成为衡量市场成熟度的重要指标。