币圈界报道：

SBI Holdings如何以合规为基石构建日本最大加密生态

SBI Holdings作为东京上市的综合性金融集团，经过十余年系统性投入，已发展为日本监管框架下最成熟的加密资产服务提供者。截至2026年7月6日，其旗下交易所注册用户突破200万，成功推出三类稳定币，并完成对国内头部竞争对手之一的467亿日元（约2.89亿美元）收购协议。

制度红利下的长期积累：合规即竞争力

当多数传统金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI已将合规嵌入核心运营逻辑。自2017年日本金融厅实施严格牌照制度以来，该集团凭借雄厚资本实力和跨领域资源整合能力，在监管壁垒前建立起护城河。其成果是：市场中最具规模的持牌实体，恰恰是一家主流金融机构。

集团本源：多元金融平台支撑加密扩张

成立于1999年的SBI Holdings原名软银投资有限公司，于2006年脱离软银独立，现由北尾吉孝领导，股票代码为8473。集团旗下涵盖日本最大券商之一的SBI证券、SBI新生银行、保险与资产管理业务，以及风险投资部门SBI Investment。加密业务虽非主业，但这一结构使其具备承受周期性亏损的能力，在行业动荡期仍能持续进行战略性收购。

深度绑定Ripple：十年布局打造跨境支付中枢

自2016年成立SBI Ripple Asia以来，该集团持续持有Ripple约9%股份，为全球最大外部股东。这种关系深刻影响其产品路径：2018年上线的VC TRADE仅支持XRP一种代币；至今，SBI Remit仍运行于Ripple Payments网络。

合作不断深化：2025年12月，与Doppler Finance签署备忘录，探索基于XRP账本的收益机制与现实世界资产代币化；2026年2月，发行价值100亿日元的区块链债券，以XRP形式向散户发放奖励；同年6月，允许储户将20%存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，并通过旗下平台实现转换，惠及约433万账户。

2026年6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD正式在日本上线，成为修订版《支付服务法》下首个获批的外国稳定币。随后，7月13日，其子公司宣布与Doppler共建机构级XRP借贷与抵押基础设施，推动该资产向营运资本转化。

以购代建：破解牌照稀缺困局

在日本，获取交易所牌照远比开发产品困难。因此，SBI采取“收购整合”策略快速扩张：

2020年引入TaoTao；2021年合并为SBI VC Trade；2022年全资控股BITPoint Japan；2024至2025年初承接倒闭的DMM Bitcoin客户与托管资产；2026年4月完成对BITPoint Japan的吸收合并，品牌整合预计于年底完成。

最大一笔交易发生在2026年6月25日，董事会批准以467亿日元收购Bitbank。交易分阶段推进：8月从创始人广末纪之等个人股东处购入部分股份，10月底前由Bitbank回购其主要股东持有的约50%股权。最终需经日本公平贸易委员会审批。

截至2026年4月，合并后集团管理客户资产达1.1万亿日元（约68亿美元），账户数约292万，超越bitFlyer与Coincheck，成为日本托管规模第一。

尽管收购价约为其2025财年收入的8倍，且当年出现净亏损，但实质上购买的是关东财务局牌照与直接零售渠道——这正是当前日本最稀缺的资源。

账户增长背后的企业需求驱动

除并购外，自身增长亦强劲。SBI VC Trade用户数量一年内翻倍，企业客户贡献主要增量。数据显示，日本企业正将国库储备转向数字资产，以对冲日元贬值压力。

稳定币三重布局：覆盖零售与机构场景

2025年3月，SBI VC Trade获准处理USDC，成为日本首家持牌公众型平台。随后，RLUSD于2026年3月启动有限分发，6月全面开放。

2026年6月24日，首只信托型日元稳定币JPYSC诞生。由SBI新生信托银行发行，通过SBI VC Trade分销，技术由新加坡的Startale Group负责。该集团此前已向其投资5000万美元，完成6300万美元A轮融资——首轮由索尼创新基金领投1300万美元。

关键区别在于法律结构：旧有日元稳定币受限于资金转移框架，余额上限仅100万日元（约6200美元），功能局限。而JPYSC无额度限制，持有人依据信托法享有对隔离储备金的直接索赔权。

同一天，同一平台上线的RLUSD则设有约100万日元交易上限，且仅限以太坊网络，未在XRP账本部署。可见，本土日元币获得机构待遇，而美元稳定币仍保留零售属性。

目前，JPYSC仅限于内部流转。公开链部署尚待税务与监管指引明确。7月16日，平台开放为期12周的借贷产品申请，对存入的JPYSC提供年化3%收益。

未来战略：多链协同与机构生态构建

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作。原合资企业SBI R3 Japan更名SBI Solana Global，Solana基金会将持有股权。新平台聚焦五大方向：稳定币分发（含JPYSC）、代币化公司债与房地产、跨境结算、机构链上服务，以及面向AI代理的支付通道。

此举并非放弃Ripple，而是形成互补。不同稳定币服务于不同路径：USDC、RLUSD与JPYSC分别对应国际支付、跨境结算与本地化机构应用；XRP账本专注支付与借贷，而Solana则承担代币化任务。

此外，集团还参与多项重大投资：独家认购Gauntlet 1.25亿美元C轮融资、主导EDX Markets 7600万美元C轮，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库投入2亿美元。

关于Bitbank的后续安排，尚未公布是否保留独立品牌。日本公平贸易委员会仍待审批。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat联合开发日元稳定币，目标于2027年3月实现银行间应用。