币圈界报道：

SBI Holdings如何成为日本最大合规加密运营方

作为东京证券交易所上市企业，SBI Holdings在过去十年间完成了从传统金融机构向受严格监管的加密基础设施提供商的转型。截至2026年7月6日，其旗下交易所注册用户突破200万，已成功发行三种稳定币，并以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一，进一步巩固市场地位。

战略深耕：在监管框架内稳步积累核心资产

当多数金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI 已将合规视为长期路径。其发展并非依赖短期风口，而是依托持续的资金投入与牌照获取能力，在日本金融厅（FSA）严格的交易所许可制度下不断筑高壁垒。这一模式使其在行业动荡中脱颖而出，最终形成兼具资本实力与监管资质的头部实体。

起源与多元业务结构：支撑加密扩张的金融母体

成立于1999年的原软银投资有限公司，于2006年独立并更名SBI Holdings，由北尾吉孝领导，股票代码为8473。该集团不仅掌控日本最大券商之一的SBI证券，还运营新生银行、保险、外汇、资产管理及风险投资等多元化业务。正是这种深厚的金融根基，使其能够承受加密业务初期亏损，同时在其他小型运营商陷入困境时仍具备持续收购的能力。

与Ripple长达十年的技术协同与产品落地

自2016年成立SBI Ripple Asia以来，该集团始终是Ripple最大的外部股东，持股比例达约9%。这一长期合作关系深刻影响其产品布局：2018年上线的VC TRADE仅支持XRP一种代币；至今仍运行于Ripple Payments网络的SBI Remit跨境通道，延续了对账本技术的信任。

合作范围不断拓展：2025年12月，与Doppler Finance签署备忘录，探索在XRP账本上构建收益机制与现实世界资产代币化；2026年2月发行价值100亿日元的区块链债券，以XRP形式奖励散户；同年6月，新生银行试点允许客户将存款利息兑换为BTC、ETH或XRP凭证，惠及约433万个账户。

2026年6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD正式在SBI VC Trade上线，成为首例获准的外国稳定币。7月13日，其数字金融子公司宣布与Doppler共建机构级XRP借贷与抵押基础设施，旨在推动该资产从支付工具转向营运资本用途。

通过并购重塑市场格局：牌照即核心竞争力

在日本，获得交易所牌照远比开发产品更具挑战性。因此，SBI选择以收购为主导扩张策略：2020年吸纳TaoTao，2021年合并为SBI VC Trade；2022年全资控股BITPoint Japan；2024至2025年初整合因倒闭而清盘的DMM Bitcoin客户资源与托管资产；2026年4月完成对BITPoint Japan的吸收合并，品牌整合预计于年底完成。

最引人注目的交易发生在2026年6月25日——董事会批准以467亿日元（约2.89亿美元）收购Bitbank。该交易分阶段推进：8月从创始人广末纪之等个人股东购入股份，10月底前完成混合公司（MIXI与Ceres）持有的约50%股权回购，最终需经日本公平贸易委员会审批。

根据2026年4月数据，合并后集团管理客户资产达约1.1万亿日元（约合68亿美元），账户数量超292万，超越bitFlyer与Coincheck，成为日本托管规模第一的加密平台。尽管被收购方在2025财年出现净亏损，但其持有关东财务局牌照及零售分销渠道的价值远超盈利预期——这正是当前日本最稀缺的战略资源。

账户增长亦非仅靠并购驱动。SBI VC Trade一年内实现用户翻倍，主要得益于面向企业的SBIVC for Prime服务，反映出日本企业正积极将国库储备配置于数字资产以对冲日元贬值压力。

三币并行：构建多层次稳定币生态体系

随着战略日益清晰，SBI VC Trade于2025年3月成为日本首家获准处理USDC的平台。随后，RLUSD于2026年3月启动有限分发，6月全面开放。

同年6月24日，首个由信托银行背书的日元稳定币JPYSC正式问世。由SBI新生信托银行发行，通过SBI VC Trade分销，技术开发由总部位于新加坡的Startale Group负责。该集团在2026年3月向Startale追加投资5000万美元，完成其6300万美元A轮融资，此前索尼创新基金已提供1300万美元种子资金。

关键在于信托结构：不同于以往受限于100万日元上限且无法律保障的日元稳定币，JPYSC采用隔离储备金模式，持有者享有直接法律索赔权，真正具备机构级使用条件。

同一天，同样在该平台上线的RLUSD则设定了约100万日元的单笔交易限额，且仅限以太坊网络，未部署于XRP账本。这表明：本土日元稳定币获得高级别待遇，而美元稳定币仍处于零售层级。

目前JPYSC仅限在SBI VC Trade内部流转，公共链部署尚待税务与监管指引明确。7月16日，平台开放为期12周的借贷产品申请，对存入的JPYSC提供年化3%收益，标志着其进入实质性应用场景。

多链协同：未来布局涵盖代币化、跨境结算与AI支付

2026年7月13日，SBI宣布与Solana基金会建立战略合作关系。原与三井住友金融集团合资的SBI R3 Japan将更名为SBI Solana Global，Solana基金会将持有股权。新合资企业聚焦五大方向：稳定币分发（包括JPYSC）、公司债券与房地产代币化、跨境结算、机构链上服务，以及面向人工智能代理的支付通道。

这一举措并非放弃对Ripple的投入，而是形成互补：USDC、RLUSD与JPYSC服务于不同场景；XRP账本专注支付与借贷；而Solana则承担代币化任务。此外，集团还参与了Gauntlet 1.25亿美元C轮及EDX Markets 7600万美元C轮融资，并承诺向Evernorth计划中的公募XRP国库投入2亿美元。

关于Bitbank的后续安排尚未公布，是否保留独立品牌仍待定。日本公平贸易委员会仍未完成审批。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过Progmat联合开发自有日元稳定币，目标在2027年3月实现银行间应用。