币圈界报道：

SBI Holdings如何以合规路径重塑日本加密版图

这家总部位于东京的金融控股公司，已从传统券商转型为日本规模最大、监管最严的加密资产服务提供商。截至2026年7月6日，其旗下交易所注册用户突破200万，并成功推出三种稳定币。更引人注目的是，集团已签署协议，以467亿日元（约2.89亿美元）收购国内主要竞争对手之一，进一步巩固市场地位。

长期主义下的制度性积累：不靠风口，只靠体系

当多数金融机构仍在评估区块链可行性时，SBI 已在监管框架内完成多年基建铺垫。其发展并非突变，而是基于对合规成本的持续承担——这种能力使其在行业动荡中脱颖而出，成为唯一能在牌照壁垒下稳定扩张的主流机构。

起源与架构：一家多元金融集团的底层基因

SBI Holdings 成立于1999年7月8日，原名软银投资有限公司，2006年脱离软银独立并更名，由北尾吉孝领导，股票代码为8473，在东京证券交易所上市。集团业务横跨证券、银行、保险、外汇及风险投资，其中加密板块仅为众多子线之一。这一结构赋予其在亏损期仍可持续并购的能力，区别于依赖短期盈利的小型运营商。

与Ripple的深度绑定：十年技术协同之路

自2016年5月18日成立以来，SBI Ripple Asia 作为合资企业，始终致力于推动 XRP 技术在日本及亚洲的跨境支付落地。至今，SBI 持有约9% Ripple 股份，是其最大外部股东。该合作关系深刻影响产品设计：2018年1月30日上线的 SBI Virtual Currencies 测试版仅支持 XRP 一种代币，后演变为 VC TRADE 平台。

双方合作不断深化：2025年12月17日，与 Doppler Finance 签署备忘录，探索在 XRP 账本上构建收益机制与现实资产代币化；2026年2月发行100亿日元区块链债券，奖励以 XRP 支付；同年6月10日，新生银行试点允许储户将20%利息兑换为 BTC、ETH 或 XRP 凭证，惠及约433万个账户；6月24日，经日本金融厅批准，Ripple USD 正式上线，成为修订版《支付服务法》下首个获批的外国稳定币。

2026年7月13日，旗下 SBI Digital Finance 宣布与 Doppler 合作，搭建机构级 XRP 借贷与抵押系统。这些举措共同指向一个目标：让 XRP 不再只是支付工具，而成为可被机构用于营运资本管理的金融资产。

以收购换牌照：日本市场的稀缺资源博弈

在日本，获取交易所牌照远比开发产品困难。因此，SBI 主要通过整合现有持牌实体扩展业务：2020年10月引入 TaoTao；2021年12月合并为 SBI VC Trade；2022年5月全资收购 BITPoint Japan；2024至2025年初承接倒闭平台 DMM Bitcoin 的客户与资产。

2026年4月，BITPoint Japan 被吸收合并至 SBI VC Trade，品牌整合计划于年底完成。最大一笔交易发生在2026年6月25日，董事会批准以约467亿日元收购 Bitbank，分阶段执行：8月从创始人广末纪之等个人股东购入股份，10月底前完成 MIXI 与 Ceres 所持股份回购，最终需经日本公平贸易委员会审批。

截至2026年4月，合并后集团托管资产达约1.1万亿日元（约68亿美元），账户数超292万，超越 bitFlyer 与 Coincheck。尽管 Bitbank 在2025财年出现净亏损，但其持有的关东财务局牌照和零售渠道价值远超账面收入，相当于以8倍市销率购买“准入资格”。

增长动力不仅来自并购。SBI VC Trade 用户量一年翻倍，企业客户贡献主要增量——日本企业正将国库储备转向数字资产，以对冲日元贬值风险。

三币并行的战略布局：从零售到机构的分层供给

2025年3月，SBI VC Trade 成为日本首家获准公开处理 USDC 的平台。随后，RLUSD 于2026年3月31日启动有限分发，6月实现全面推广。

2026年6月24日，首支信托型日元稳定币 JPYSC 正式发布。由 SBI 新生信托银行发行，通过 SBI VC Trade 分销，技术由新加坡 Startale Group 提供。该平台早在2026年3月即获得其5000万美元投资，此前索尼创新基金已注入1300万美元，助力其完成6300万美元A轮融资。

关键在于法律结构：与以往受限于100万日元交易上限的“玩具型”稳定币不同，JPYSC 无额度限制，持有者依据信托法享有对隔离资金的直接追索权。这使其具备机构级使用条件。

同一天，同一平台上线 RLUSD，但交易上限约为100万日元，且仅限以太坊网络，未在 XRP 账本运行。可见，本土日元币获得高阶待遇，而美元稳定币则保留零售属性。

目前 JPYSC 仅限在 SBI VC Trade 内流转，公共链部署待税务与监管明确指引。7月16日，平台开放为期12周的借贷产品申请，对存入 JPYSC 的用户提供年化3%回报。

多链并进的未来图景：从支付到智能合约生态

2026年7月13日，SBI 宣布与 Solana 基金会建立战略合作。原合资企业 SBI R3 Japan 更名为 SBI Solana Global，Solana 基金会将持股参与。新平台聚焦五大方向：稳定币分发（含 JPYSC）、公司债与房地产代币化、跨境结算、机构链上服务，以及面向 AI 代理的支付通道。

这一动向并非放弃 Ripple，而是形成互补：USDC、RLUSD 与 JPYSC 分属不同路径；XRP 账本主攻支付与借贷，而 Solana 聚焦代币化与智能合约应用。此外，集团还投资了 Gauntlet C轮、EDX Markets C轮，并承诺向 Evernorth 公募计划中的公募 XRP 国库投入2亿美元。

Bitbank 是否保留独立品牌尚未公布，日本公平贸易委员会仍处审查阶段。与此同时，三菱UFJ、三井住友与瑞穗三大银行正通过 Progmat 推进自有日元稳定币，目标于2027年3月实现银行间互通。