币圈界报道：

摩根大通下调Coinbase目标价至196美元，仍持增持立场

摩根大通将Coinbase Global Inc.（COIN）的目标股价由283美元大幅下调至196美元，降幅接近31%。尽管如此，该行仍对其维持“增持”投资评级，认为当前估值具备一定上行潜力。

监管博弈主导市场预期，看空情绪持续发酵

摩根大通并非唯一下调展望的机构。Compass Point重申对Coinbase的“卖出”评级，目标价进一步下探至140美元，较现价存在约12%的下行风险。该机构预计，参议院将在7月30日财报发布前对《清晰法案》进行表决，其立法结果预计将显著影响股价走势，甚至超越财报表现本身。该法案拟建立由美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）共同监管的数字资产框架。

Compass Point指出，市场走向呈现两极分化：若法案通过，股价或迎来提振；反之，若参议院否决，则缺乏明确支撑。在财务预测方面，该机构预计第二季度营收为5000万美元，年化营收运行率约2亿美元，但毛利润仅2500万美元。此外，其研究发现Coinbase在收入统计中存在与竞争对手重复计算的问题。

另一潜在风险来自永续合约业务。随着市场竞争加剧及费率走低，该产品可能在2026年下半年逐步侵蚀其现货交易收入。此前分析已警告，较低的转换成本削弱了公司在专业交易者群体中的定价能力。

战略重心转移，核心团队出现变动

Coinbase正经历内部结构重组。Base平台创始人杰西·波拉克于7月15日宣布退出领导岗位，承认其在链上社交应用方向上的战略判断失误。该应用随后移交至公司总部，由投资者乔丹·“Cobie”·菲什接任管理。未来，Base将聚焦交易、支付及AI代理服务，标志着其从社交属性向实用功能转型。