币圈界报道：

前高盛分析师重估STRC优先股：内在价值或被市场低估

曾任职于高盛信贷投资部门的Khing Oei公开表态，Strategy公司发行的优先股STRC存在明显市场价格偏离其真实价值的现象。他指出，该证券当前定价相较合理估值存在约13%的折价空间。

基于现金流的债券化估值模型

Oei采用与传统固定收益产品一致的分析框架，将STRC视为具有可预测现金流序列的债务工具，而非永续分红资产。据此推算，其理论公允价值约为每股96美元，显著高于目前约85美元的交易水平。

长期股息支付能力评估

该分析的核心支撑点在于对股息持续性的测算。即使在比特币价格长期停滞的极端情景下，该优先股仍具备维持分红长达29年的潜力，展现出较强的财务韧性。

对收益导向型投资者的参考价值

这一观点为关注稳定回报的投资者提供了新的视角。尤其在市场普遍因加密资产波动而对相关证券施加额外风险溢价的背景下，Oei的分析引入了传统金融建模逻辑，有助于更客观地衡量其风险收益特征。

专业判断需结合个体风险评估

尽管该结论揭示了潜在配置机会，但其基础依赖于特定假设，包括对发行方财务状况及比特币资产表现的预判。投资者应审慎对待，结合自身风控体系进行独立尽调。

常见问题解答

STRC代表何种证券？

STRC是Strategy（原MicroStrategy）发行的特定系列优先股的股票代码，享有在资本结构中优先于普通股的偿付地位，并按期支付固定股息。

为何认为该优先股被低估？

Oei认为，市场错误地将其归类为高风险永续权益工具，而实际应以债券方式建模。通过未来现金流贴现法计算，其合理价值约为96美元，当前市价仅为85美元左右。

股息能否长期维持？

根据模型估算，在比特币价格无增长的情境下，该优先股仍可支持连续派息约29年。但此为前瞻性预测，不构成财务承诺，建议查阅最新财报获取完整信息。