币圈界报道：

长期持币者抛售压力显著缓解，链上数据揭示周期性拐点

根据Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台发布的最新链上分析，2026年第二季度休眠比特币的转移活动出现断崖式下滑，创下自2022年第三季度以来的最低纪录。这一趋势显示，长期未动的比特币存量正趋于稳定，市场流动性释放节奏明显放缓。

旧有持仓派发基本完成，获利了结周期步入尾声

行业观察者普遍关注休眠比特币的再激活行为——即多年未交易的币种重新流入市场。历史数据显示，此类活动通常预示着核心持币者开始兑现收益。当前活动量的急剧萎缩意味着，被称为“OG”的早期投资者已在前两轮牛市中完成筹码分布。

Thorn指出，该现象与2017年牛市末期高度相似，当时大量长期持有者集中卖出。他进一步分析，绝大多数计划在2024至2025年高点套现的机构与个人已执行操作，因此短期内抛压显著减轻。支撑此判断的是“币天销毁”指标在本季度同步回落，表明长期持仓资产不再大规模流出。

链上周期规律显现：三轮上涨均伴随旧币苏醒

Galaxy Digital的数据库追踪自2016年起的链上行为，清晰呈现了比特币周期中的“唤醒模式”。在2017年、2021年以及2024至2025年的主升浪期间，持有1至10年的比特币均经历集中转移，多数用于交易所变现。其中，2025年底达到峰值——一个月内约90万枚持有1至2年的比特币被转出。

对比三轮周期可见：2017年上涨期｜高活跃度｜大规模派发；2024–2025年｜高活跃度｜与2017年相当；2026年第二季度｜2022年三季度以来最低｜转移量锐减。这一规律印证了市场正从扩张转向消化阶段。

价格回调背后：非量子威胁，而是周期自然演进

尽管比特币价格在2025年10月触及12.6万美元后于2026年7月中旬回落48%，一度跌至65,265美元，但分析师认为，此轮下跌并非由新兴技术风险引发。针对“鲸鱼因量子计算担忧而抛售”的传言，Thorn明确否认，强调其团队未发现任何客户将量子安全作为清仓依据。

相反，他认为此类担忧可能抑制新资金入场，而非推动现有持仓撤离。市场资金外流更合理的解释是，经过两年持续上涨后的正常利润回笼过程。在本轮下行中，包括风险投资家Tim Draper及主要矿企在内的知名钱包账户被监测到向交易所转移大额储备，7月3日相关操作曾助推价格下探至21个月低点，约57,950美元。