币圈界报道：

eToro完成对TradeZero收购布局，加密收入承压凸显转型挑战

eToro在拓展美国金融市场的关键一步中正式宣布收购在线经纪商TradeZero，此举旨在构建覆盖股票、大宗商品及数字资产的综合性交易平台。该交易被视为其深化本土化运营、提升产品多样性的重要举措。

跨资产生态演进：从商品到加密的用户转化路径清晰

公司高层指出，大量参与大宗商品交易的用户在后续周期中表现出向股票和加密货币迁移的趋势。数据显示，在2025年末至2026年初期间交易大宗商品的客户中，逾六成在2026年第二季度涉足股票，近九成进一步进入加密领域，形成典型的漏斗式增长模型，有助于提升客户生命周期价值。

加密板块业绩疲软，交易量同比锐减七成以上

尽管整体收入保持稳定，但加密相关业务表现显著回落。第二季度加密资产总收入为13.4亿美元，较去年同期下降约30%；净收入仅为1970万美元，成本高达13.5亿美元。7月份加密货币总交易笔数降至140万，同比下降73%，资金投入规模亦萎缩50%，反映出用户资本配置意愿持续减弱。

新平台整合预期：收购将推动每股收益改善

据披露，截至2026年6月30日的过去12个月，TradeZero实现约8000万美元收入，毛利率达81%。eToro预计该收购将在交易完成后首年内对调整后每股收益产生正面影响。交易预计于2026年上半年完成，届时将成为其美国经纪网络扩展的核心支点。

盈利结构分化：非加密业务贡献稳定利润

尽管加密板块面临压力，但股票与大宗商品交易仍创造1.41亿美元净收益，成为公司利润的重要支撑。这表明eToro并非单一依赖加密资产盈利，而是通过多资产组合实现风险分散与收益平衡，其中加密更像高流量收入引擎而非主要利润来源。

受加密收入下滑影响，eToro在纳斯达克上市的ETOR股价在公告后盘前下跌超5%，延续此前跌势。投资者高度关注其能否通过整合TradeZero提升用户留存，并在加密活动降温背景下维持增长动能。下一季度财报将揭示其跨资产策略的实际成效与长期可持续性。