币圈界报道：

比特币熊市末期特征显现，宏观环境决定底部位置

一家专注于加密资产与宏观经济联动分析的机构指出，当前比特币市场正处于熊市周期的收尾阶段，已有约八成周期完成，剩余部分的走势将高度依赖全球宏观经济动向。

链上行为揭示深度调整信号，矿工转向AI引发抛压

基于链上成本基础模型的评估显示，比特币在价格结构与历史底部阶段表现出高度一致性。与此同时，现货与期货市场的交易活跃度降至2019年底以来最低水平，反映出市场参与者普遍采取观望策略，形成典型的‘时间换空间’式投降格局。此外，部分矿工持续出售持仓，并将其能源资源重新配置至人工智能相关项目，进一步加剧了短期下行压力。

利率政策与国债表现构成主要外部制约因素

分析师强调，比特币是否下探至55000美元以下的深度价值区间，将由未来数周的宏观流动性状况决定。美国三十年期国债收益率突破5.2%，创二十年新高，叠加美联储维持高利率路径的预期，对包括加密资产在内的风险资产构成显著压制。

日元干预机制催生新型流动性通道，黄金与比特币或受益

全球范围内，美国财政部与日本央行通过非公开方式实施日元支撑操作，允许外国机构以抵押美债而非直接抛售的方式获取流动性，被解读为一种‘轻量级量化宽松’模式。该机制释放的隐性资金流入推动黄金价格上扬15%，凸显投资者对通胀风险的规避情绪。这一趋势若延续，可能引导部分避险资金流向比特币等数字资产。

技术面关键支撑位浮现，突破信号或预示底部确认

在技术分析层面，当前位于63800美元的200周移动平均线被视为重要心理与技术关口。若比特币月度收盘价能够站稳于68700至69800美元区间，则将强化市场底部已经形成的判断，标志着新一轮周期的启动前兆。