币圈界报道：

Bitwise启动BSOL股份链上登记：以合规为先的代币化探索

Bitwise正推进其Solana质押ETF（BSOL）的链上所有权登记计划，旨在通过与注册过户代理人Superstate的合作，让符合条件的投资者在区块链上持有对应股份。该举措不涉及基金架构调整，也不改变其质押SOL的核心运作方式。

受控路径下的链上股权映射

此次代币化并非创建新型加密资产，而是将传统证券权益通过区块链进行可视化记录。投资者持有的股份仍属受监管证券，享有同等经济权利与风险敞口，但其身份信息将与经验证的区块链地址绑定。

初始限制确保合规性优先

为保障监管义务履行，代币化股份目前无法在超级状态平台外自由流转。这意味着投资者不能直接将股份发送至任意钱包或接入去中心化金融协议，避免因无许可转移带来的合规挑战。

双系统协同下的股东名册管理

传统证券体系依赖经纪商、托管机构与清算网络构成的登记链条。Superstate通过其已获SEC认证的FundOS系统，在维持官方股东名册的同时，为合格投资者建立区块链侧的权属映射，形成双重记录机制。

核心目标：所有权记录而非交易重构

该项目聚焦于解决“谁拥有股份”的问题，而非重建一个独立的链上交易市场。这使得其模式区别于那些基于基础资产发行合成代币的项目，后者往往脱离传统证券框架。

分步实施：从登记到未来扩展

流程分为四步：基金持续质押SOL；Superstate维护官方登记；将股东头寸链接至支持的钱包；实施转让限制。当前阶段仅完成前两步，并在第三步中设定边界。

对普通投资者吸引力有限

对于习惯通过券商购买的个人投资者而言，链上登记并未带来收益提升、成本降低或风险变化。真正受益者是希望在保持受监管属性的前提下，使用区块链托管与结算系统的机构客户。

为何禁止即时自由转移？

尽管数据上链，但股份本质仍是证券。若开放无限制转移，将使过户代理人的核查责任难以执行，增加监管套利与洗钱风险。因此，控制流转权限成为合规底线。

并行系统带来额外运营负担

同时维护传统簿记与区块链记录需投入更多资源。包括钱包验证、跨系统转移流程、访问丢失时的恢复机制等，均需精细设计。尽管有技术工具支持同步，但行政复杂度并未消失。

选择BSOL作为首个试验场的逻辑

Solana质押型ETF天然吸引寻求链原生敞口又不愿承担直接持币风险的用户。这类投资者往往重视合规性与会计规范。从BSOL切入，可测试市场对“链上受监管头寸”的真实偏好，为后续拓展提供依据。

接受度才是关键衡量标准

当前代币化ETF总规模已达4.42亿美元，覆盖651个产品，增长迅速。然而，真正的考验在于：当传统账户仍可用时，投资者是否愿意转向链上登记。需求强度将决定该模式能否脱离试点，成为主流选择。