币圈界报道：

Payward突破市场低迷：非交易收入驱动业绩上扬

Kraken母公司Payward公布第二季度调整后收入达5.08亿美元，同比攀升17%。尽管平台总交易量同比下降13%至3100亿美元，公司仍实现盈利，调整后EBITDA为2300万美元。核心驱动力来自资产相关及其他收入，占总收入比重达60%，显著高于去年同期的55%。这一转变使收入对加密市场波动的敏感性降低，资助账户数增至660万，管理资产规模达400亿美元。

受监管市场扩张助力欧洲业务增长

在获得欧盟《加密资产市场监管法案》授权后，Payward于欧洲经济区的运营显著增强。该合规资质为其拓展高净值客户和机构服务提供了法律保障，推动跨境交易与资金沉淀持续上升。

多领域布局如何强化财务韧性？

Payward正从单一加密交易所向股票、衍生品、支付及基础设施综合服务商转型。联合首席执行官Arjun Sethi指出，资产融合、监管集中化与自动化趋势正在重塑全球金融生态。通过统一平台整合多种金融产品，公司能为同一客户提供全链条服务，有效分散对投机性交易的依赖。在市场平静期，非交易收入成为稳定现金流的关键来源。

投资者关注点转向可持续收益模式

第二季度表现表明，尽管加密现货活动减弱，但收入仍具增长动能。这为潜在首次公开募股提供重要支撑——市场更关注其是否具备跨周期盈利能力，而非短期交易热度。

并购加速构建多元收入生态

Payward持续推进战略性收购：5月完成对受CFTC监管的衍生品平台Bitnomial的整合，7月收购稳定币支付平台Reap，同月还达成对钱包基础设施公司Magic Labs的收购协议。这些举措使其在衍生品交易、实时支付及嵌入式钱包技术领域建立优势，形成不依赖代币价格波动的长期收入路径。

Payward已于2025年11月秘密提交S-1注册文件，原计划推进上市，但因市场环境变化于3月暂停。4月确认仍保留上市意图，尚未公布新时间表。当前估值维持在200亿美元，2025年全年调整后收入预计为22亿美元。第二季度收入环比基本持平，同比增长，印证了其收入结构优化的有效性。未来能否在整合收购的同时保持增长惯性，将成为决定其上市成败的核心因素。