币圈界报道：

希夫质疑比特策略：持续抛售或动摇资本根基

知名黄金倡导者彼得·希夫近期公开表达对迈克尔·塞勒领导下的企业资本路径的忧虑。他指出，为维系优先股STRC的市场价格，公司正面临被迫进一步出售比特币及MSTR普通股的压力。

优先股估值困局持续显现

尽管采取多项干预措施，STRC股价仍未能突破95美元关口，距离100美元目标存在显著落差。希夫分析认为，这一持续差距暴露了当前资本结构所面临的深层挑战，单纯依赖资产变现难以根本扭转局面。

循环抛售隐含系统性风险

希夫强调，为稳定优先股而不断抛售核心资产并非可持续路径。此举不仅可能导致比特币持仓被稀释，更会因折价发行普通股加剧现有股东权益的摊薄效应，形成负向循环。

近期数据显示，公司已处置约1690枚比特币（估值约1.086亿美元），并动用6.53亿美元的MSTR股票变现所得，用于回购115万股STRC股份。该操作虽短期提振股价，但可能削弱长期资本健康度。

值得注意的是，原本信奉“数字信贷”模式的塞勒，如今却因融资环境恶化而频繁以比特币换取现金，其战略重心似乎正在发生微妙转变。

尽管公司仍坚持将STRC作为核心资本工具，并在最新财报会议中重申其流动性构建愿景，但外部观察者普遍认为，现实压力正迫使理想化模型让位于应急应对。

希夫的批判与公司现行做法形成张力，凸显出在资本效率与资产保值之间如何取舍的核心命题。未来，此类争议或将持续影响市场对公司治理与长期方向的判断。