币圈界报道：

StablecoinX市值跃升：国库持仓占比达20%引发市场关注

StablecoinX股价在近期上涨超过12%，主要受其国库中累计持有约30亿枚ENA代币驱动，该数量占ENA总供应量的20%。按当前市场价格估算，这部分资产价值已逾2.5亿美元。尽管公司在第二季度录得净亏损3420万美元，但亏损几乎全部由未实现的ENA持仓浮亏构成。

核心资产价值主导财务表现，间接敞口影响显著

StablecoinX披露，其持有的ENA代币估值约为每股A类普通股9.09美元，流通在外的A类股份约为2400万股。这一结构使股东通过上市公司形式间接暴露于ENA价格波动之中，导致其财务表现与代币市场走势高度同步。

上市路径依赖生态资源，大规模持仓源自战略整合

该公司于6月26日完成与TLGY Acquisition Corp的合并，在纳斯达克挂牌，股票代码为USDE。其庞大的ENA国库成为交易架构的关键部分，其中约2.85亿枚代币来自Ethena基金会。另有27.5亿枚通过私募融资中的现金及实物出资方式获得，整体融资额接近9亿美元，投资者包括YZi Labs、Brevan Howard和Susquehanna Crypto。

运营收入微弱，生态协同效应成核心驱动力

截至本季度末，其基础设施服务产生的收入仅为62,372美元，仍处于早期发展阶段。然而，其去中心化验证节点已处理超30亿美元的累计跨链交易量。结合Ethena生态中约39.5亿美元的USDe稳定币发行规模，表明支撑其战略的核心生态系统具备一定规模与活跃度。