币圈界报道：

Compound迈向机构时代：从散户激励到专业金融对接

作为最早实现无需中介即可开展加密借贷的协议之一，Compound正经历关键转型。其原生代币COMP在消息推动下24小时内上涨超10%，反映出市场对其新方向的积极反应。该协议已批准高达5200万美元的开发资金，并启用由传统金融背景人士组成的全新领导层，标志着其战略重心从散户驱动的收益追逐转向机构级服务。

从巅峰到低谷：TVL缩水九成的现实

Compound的总锁仓量（TVL）目前约为12亿美元，相较2021年9月峰值的120亿美元大幅回落近90%。尽管仍以太坊为主阵地，Arbitrum为第二大部署网络，但其规模远落后于领先者Aave——后者TVL已突破146亿美元。尽管该协议自2018年创立以来累计处理逾4800亿美元借贷交易，但随着早期激励机制退场，增长动能明显衰减。当前COMP价格约18美元，较历史高点暴跌98%。

5200万资金如何分配？聚焦核心架构升级与机构拓展

这笔预算经Compound DAO批准，其中1400万美元可即时动用，其余按里程碑分阶段释放，以确保开发效率与责任落实。资金主要分为两大部分：约2800万美元用于运营及下一代协议Compound V4的工程推进；2400万美元投入增长战略，其中800万至1000万美元专门用于建立机构合作渠道，取代过往依赖流动性挖矿提升数据的做法。

V4版本采用“中心辐射式”架构，通过中央枢纽调配资金，实现跨市场统一调度，强化风险控制能力。据披露，已有超过10家机构确认参与，另有20余家处于洽谈阶段。

传统金融精英入局：重塑领导层以契合机构需求

新任管理团队成员均来自传统金融与合规领域：首席运营官Christopher Donovan曾任Near基金会COO；首席产品官Steven Liu曾将Maple Finance资产管理规模从5亿拉升至50亿。前Coinbase Custody首席执行官Aaron Schnarch以执行董事身份加入，其他成员亦来自Anchorage Digital、汇丰银行、Broadridge Financial及Maple等机构。

Schnarch表示：“尽管DeFi具有颠覆性潜力，但在机构采纳层面进展缓慢。”他指出当前产品尚未达到传统金融标准。然而并非所有观察者都持乐观态度，Arch Lending的Himanshu Sahay认为，虽团队资历雄厚，但机构更关注底层架构而非人员背景。

为何全行业转向机构？一场系统性战略迁移

Compound在这一趋势中已显滞后。2024年，加密领域普遍将机构接入视为生存关键。7月，前以太坊基金会成员发起Ethereum Institutional，由Bitmine、SharpLink及Joseph Lubin支持，旨在为银行与资管公司搭建合规入口。截至5月，代币化现实世界资产规模已达约650亿美元，第一季度有超2000家机构通过现货ETF披露比特币持仓。

Orbs的Ran Hammer指出：“散户活跃度仅余昔日零头”，而链已悄然成为金融机构间结算与协作的核心基础设施。渣打银行预测，到2030年，全球DeFi市场规模有望达2.7万亿美元。