币圈界报道：

数字资产持有者需更稳健的流动性获取路径

当前去中心化金融（DeFi）借贷协议所锁定的总价值已突破420亿美元。面对这一趋势，XPlace首席执行官兼创始人Artem Ponomarev提出，用户应能在不抛售核心数字资产的前提下，灵活获取资金支持，从而实现财富的持续管理与使用。

链上信贷生态活跃，新型资产持续入局

据DefiLlama数据，571个受追踪协议中，约有420.6亿美元资金被锁定，其中Aave占据147.4亿美元，其活跃贷款规模达112.6亿美元。与此同时，8月起XRP通过Flare网络及Sentora主导的Morpho金库进入以太坊借贷市场，使持有者可在不卖出原生代币的情况下借入稳定币。

代币化证券拓展抵押品边界

RWA.xyz数据显示，截至8月18日，分布式代币化股票价值已达23.4亿美元，实物资产总值为382.1亿美元。然而，这些代币在法律权利上存在差异：部分代表真实所有权与投票权，另一些仅提供价格跟踪功能。美国证券转让代理机构已向SEC提交意见，警示非发行人主导的代币可能削弱持有人权益。

监管框架逐步成型，确保权利对等

美国证券交易委员会（SEC）明确指出，代币化后的股票、债券等仍受联邦证券法约束。近期，纳斯达克获准建立代币化证券系统，允许其与传统证券共享代码、股东权利及清算渠道；纽交所亦提出试点计划，确保代币化资产保留原有特权并接入现有结算体系。

风险控制是信贷可持续的关键

国际清算银行警告，去中心化借贷普遍采用超额抵押以应对匿名性与高波动性。当抵押品价值跌破阈值，系统将自动清算，可能导致借款人蒙受损失。Ponomarev强调，理想的借贷机制应设定保守的贷款价值比，配合实时监控与透明披露，使用户在清算前获得预警并采取补救措施。

预言机与税务挑战不容忽视

DeFi依赖外部预言机定价，若数据延迟或被操控，可能引发连锁清算。此外，美国国税局将数字资产视为财产，借款行为本身不触发资本利得税，但强制清算则构成应税事件。同时，非证券类资产不受《证券投资者保护法》覆盖，托管风险显著，破产情形下客户资产易被纳入清算范围。