币圈界报道：

SEC发布加密资产融资新规草案：设双层级豁免与安全港机制

美国证券交易委员会于8月18日推出名为“加密资产监管”的新规则提案，旨在为加密企业构建更清晰的融资通道。该框架允许项目方依据两类注册豁免标准开展募资活动，分别设定四年累计500万美元上限和年度7500万美元上限，并配套提供临时性法律保护——即“安全港”条款，使符合条件的加密资产脱离传统证券定义。

两类融资门槛差异化设计

新规中较小规模的豁免路径允许企业在四年内一次性募集不超过500万美元资金，其信息披露要求简化，仅需以通俗易懂的语言披露关键信息，无需提交复杂注册文件。相比之下，年融资上限达7500万美元的路径则需履行更严格的合规义务，包括提交经审计的财务报表，并在持续融资期间定期报送运营与财务进展报告。

安全港条款适用条件明确

该规则特别设立一项“安全港”机制，若项目方已永久终止对投资者的承诺性工作，且核心管理职责完成，则相关代币可被排除在“投资合同”范畴之外，不再受《证券法》约束。根据主席保罗·阿特金斯解释，该豁免将在发行人彻底停止关键管理行为后生效，标志着监管重心从早期承诺转向实际运营状态。

阿特金斯强调：“立法本意是支持创新者在合理风险控制下探索新产品形态。此次更新监管工具箱，正是为适应数字时代需求，推动本土化创新生态建设的重要一步。”此外，联邦规则将优先于各州对豁免发行及二级交易的监管要求，实现统一执法。

政策推进背景与高层动向

该提案源于SEC于2026年3月发布的解释性文件，首次系统说明联邦证券法如何适用于特定加密资产。提案公布次日，白宫宣布将于8月19日召开高级别会议，预计将有来自Ripple、Coinbase、Chainlink、Paradigm、Kalshi及a16z等机构的高管出席，总统唐纳德·特朗普亦被传将到场，阿特金斯本人也将参与。

与此同时，涉及加密资产监管权划分的《CLARITY法案》仍在参议院待决。该法案因道德审查、反洗钱规范及稳定币激励机制争议而进展迟缓。银行界正积极游说反对奖励方案，担忧其可能引发资金外流至非传统金融体系。目前，多数党领袖约翰·图恩已提交终止辩论动议，预计9月15日启动投票程序。

该规则草案将于《联邦公报》正式发布后，进入为期60天的公众意见反馈阶段，届时各方将就合规成本、执行边界及市场影响展开广泛讨论。