币圈界报道：

SpaceX股价回调引发估值争议，多空博弈加剧

菲利普证券分析师格伦·谭对SpaceX（SPCX）维持卖出评级，设定12个月目标价为75美元，暗示潜在下跌空间接近47%。与此同时，纽约大学教授斯科特·加洛韦将该公司形容为‘严重高估’，估算其公允价值区间仅为每股10至30美元。

财报表现强劲，但涨势遇阻

SpaceX在2026年第二季度实现营收同比增长92%，达78亿美元，推动股价单日飙升17%。其中，星链业务收入增至43亿美元，用户数翻倍至1200万；人工智能相关服务营收突破26亿美元，增幅高达247%。然而，在触及149美元关键阻力后，该股已回落逾4%，目前稳定在140美元左右。

看空逻辑集中于资本结构与客户依赖

谭指出，公司面临巨额资本支出压力，且核心客户高度集中于人工智能领域，部分云服务协议具有短期性质。他强调，若无长期合同承诺的明确证据，估值修复将难以实现。此外，其对债务融资节奏的质疑也构成下行风险。

学术界深度质疑估值合理性

加洛韦在播客中提出，当前股价远超基本面支撑，即便最乐观估计也仅相当于现价五分之一。他指出，公开流通股比例极低（仅4%-5%），叠加被快速纳入纳斯达克-100指数，导致被动资金涌入形成人为买盘。同时，公司在持有1008亿美元现金的情况下仍发行250亿美元债券，被解读为扩张路径日益依赖杠杆。

更多机构加入做空阵营

前富达海外基金投资组合经理乔治·诺布尔称其为‘最佳做空标的之一’，预计年底市值可能腰斩，公允价值约30美元。他批评市场对一家营收规模不足2万亿美金企业的过度追捧，并质疑指数准入带来的非理性买入动能。

尽管如此，加洛韦承认自己不会实际做空该股，因其深谙马斯克的公众影响力可能催生模因股效应——一旦推出新项目，股价或脱离基本面剧烈波动。

整体来看，分析师共识依然偏乐观。据TipRanks统计，31位覆盖分析师平均目标价为232.35美元，最高者甚至给出800美元的极端看多预期。截至发稿，SPCX市值约为1.9万亿美元。