币圈界报道：

美债回购扩围推升加密资产价格，市场波动率重燃

比特币日内涨幅达5.15%，站上68,000美元关口，周累计增长7.46%；以太坊表现更为突出，单日飙升7.80%，收于2,064.79美元。此次行情由美国财政部宣布自9月9日起将长期债券回购规模至少翻倍所触发，直接导致30年期国债收益率从19年高点回落至5.196%。

空头头寸集中爆仓，多头主导市场动能

在市场方向突变之际，押注价格下行的杠杆仓位遭遇大规模清算，空头清盘金额约为多头的四倍。此前数周，由于比特币价格在窄幅区间内横盘，波动率降至多年低位，交易结构严重偏离基本面。当债券市场出现结构性调整信号时，大量空头被迫回补，推动后半段涨势加速。

主流与隐私币分化明显，周度表现呈现新格局

比特币市值突破1.36万亿美元，周涨幅7.46%；以太坊七日累涨9.16%，当前市值达2,491.8亿美元。Solana上涨6.37%，达81.88美元；XRP升至1.05美元，狗狗币上涨4.44%。然而，BNB和TRON走势疲软，后者七日仍录得0.66%跌幅。隐私类资产则异军突起，Zcash周涨幅达13.06%，收于548.08美元；Midnight市值增至3.1684亿美元，涨幅11.76%；Worldcoin与Sui分别上涨5.01%与6.59%，尽管后者此前持续承压。

财政操作重塑债市结构，撬动万亿级资产反应

在美国财政部长斯科特·贝森特领导下，财政部计划将国债回购上限从20亿提升至不低于40亿美元，聚焦10至20年及20至30年期券种，该措施将于9月9日正式实施，持续至11月4日。此举旨在缓解长期国债因流动性不足而产生的供需失衡，为交易商提供非活跃旧券的稳定退出渠道，从而降低其持有溢价。

“这并非债务偿还，而是对到期结构的再平衡。”——彼得·布克瓦，One Point BFG Wealth Partners首席投资官。当前财政赤字压力加剧，7月赤字达4323亿美元，为近五年最高，年度累计赤字逼近1.8万亿美元。偿债支出已达1.2万亿美元，叠加企业债发行竞争与地缘风险推升通胀预期，长期国债已缺乏自然买家。

债券市场动态

30年期国债收益率：周二最高触及5.337%，为2007年6月以来最高 → 5.196%（-9个基点）

10年期国债收益率：4.747% → 4.647%（-6个基点）

利率下行重塑无收益资产估值逻辑

当政府长期债券收益率超过5.3%时，向机构推荐持有一项不生息且日波动超5%的资产，说服力大幅削弱。随着收益率回落，加密资产的相对吸引力回升，杠杆资金成本下降，推动市场情绪回暖。然而，恐惧与贪婪指数仅报44，仍处中性区间，表明当前涨势更似反弹而非趋势反转。

9月9日成政策效力关键检验节点

目前尚未开展实际回购操作，但加密市场涨幅已超出9个基点变动所能解释的范围。真正考验在于，当操作启动后，30年期国债收益率能否稳定在5.196%附近。美联储7月会议纪要或影响短端利率走向，尤其考虑到三位官员支持加息。同时，通过发行短期票据融资可能加剧2027年展期风险。抵押贷款利率变化亦可作为参考：30年期固定房贷利率一度达6.75%，若政策有效，应随之下行。

价格数据截至2026年8月19日18:32 UTC。市场在本文撰写时仍在持续上涨。