币圈界报道：

投降信号频现，比特币底部区域或已临近

近期比特币价格走势陷入胶着，而范埃克的最新研究揭示了潜在触底信号。该机构追踪的12项投降指标中，目前仍有8项处于活跃状态，这一现象被视作市场情绪趋于悲观的体现，或预示价格已进入底部区间。不过，公司明确提示，这些指标仅反映市场心理变化，并不构成短期内反弹的保证。

低波动率背后隐藏的平静信号

截至8月11日，比特币收于63549美元，当月跌幅仅为0.3%。过去30天内，价格在62265至66509美元之间震荡，年化实际波动率降至27.2%，远低于历史均值80%。范埃克认为，这种异常平静可能标志着此前春季启动的下行趋势已趋缓，并推测6月30日前后或已在58500美元附近形成阶段性低点。

当前价格较200日移动均线（69884美元）低9%，相较一个月前的14%差距已显著收窄。同时，比特币市值较历史高点仍下跌约49%，显示出深度回调后的修复空间。

ETF资金流动呈现反转趋势

近30天内，美国现货比特币ETF实现约6.63亿美元净流入，相当于约10400枚比特币。相比之下，前一个30天周期则录得约40010枚比特币（约合24亿美元）的净流出。尽管资金面出现改善，但现货交易量持续低迷，30日总成交额环比下降27%，处于历史分布第10百分位。范埃克指出，当前交易活跃度已接近2023年熊市水平，表明市场参与度仍处低位。

八大投降信号释放何种预警？

范埃克监测的12项投降指标在过去三个月内均有触发记录，其中8项至今仍维持激活状态。公司设定的标准为价格从高点回落35%以上即视为投降，若按此标准，当前激活数为8；若放宽条件，则为7个。历史上，熊市期间最大跌幅介于78%至94%之间。然而，本轮周期因现货比特币ETF普及、机构投资者增多，且未发生如Celsius、Three Arrows Capital或FTX等系统性崩盘事件，预计跌幅将更为温和。

自2025年10月高点以来已逾10个月。历史数据显示，从峰值到最低点平均耗时11个月，剔除2011年数据后，最近三个周期的均值延长至12.7个月。据此推算，本轮周期的潜在底部或将在2026年9月至11月间形成。

期权与期货市场显露防御性布局

比特币期权市场显示投资者普遍采取防御策略。总权利金上升21%至7.893亿美元，其中看跌期权权利金激增42%至5.518亿美元，而看涨期权权利金则下降10%至2.376亿美元，看跌/看涨比率升至2.30，达到2021年以来第99百分位，凸显市场避险情绪升温。

期货方面，资金费率转为正值，但年化利率仅为4.7%，低于8.4%的历史均值。未平仓合约增长4.5%至307亿美元，清算规模降至近期最低，多头清算5.1亿美元，空头清算4.7亿美元，反映出市场对冲压力减轻。

长期持币者是否开始抛售？

超过一年未移动的比特币数量在30天内减少35.6万枚，降至1184万枚。其中，持有1-2年的群体减持15.6万枚，2-3年持有者减少7.6万枚，3-5年持有者减少约6.2万枚。而持有超十年的比特币仅减少4000枚，表明核心长线持仓者尚未大规模离场。

尽管流动性增加可能带来抛压，但范埃克强调，并非所有旧币转移皆为卖出行为。历史回测显示，当8至12个投降信号活跃时，90天平均回报率为12.8%，180天达32%；整体平均分别为15.2%和36.3%。在一年期维度下，投降阶段买入表现优于市场平均水平。

公司亦提醒，相关数据样本较小且存在重叠，因此当前图表并非精确的触底时间点，而更应被视为市场可能进入吸筹阶段的早期信号。

本文内容不构成任何投资建议。市场风险极高，请在决策前独立评估自身承受能力。