币圈界报道：

英伟达拟斥资入股数据服务商Mercor，估值或突破200亿美元

英伟达正推进一项潜在投资，目标为人工智能核心数据提供商Mercor。若交易达成，该公司估值有望攀升至200亿美元，较其2025年10月完成C轮融资后的100亿美元水平实现翻倍增长。尽管该交易尚在谈判阶段，但已引发业界对资本闭环模式的广泛讨论。

核心数据生态布局：英伟达深度绑定上游供应商

Mercor专注于提供训练大模型所需的关键数据集，其客户涵盖OpenAI、谷歌及Anthropic等头部机构。当前，该公司2026年上半年营收已达6.14亿美元，全年收入预计突破20亿美元。此次融资由General Catalyst主导，而英伟达不仅参与投资，还向其支付费用以支持Nemotron开源模型的研发。此外，英伟达已与贝莱德、黑石、高盛、KKR及Apollo等金融机构签署总额高达5000亿美元的AI基建资金协议，并持续推动其GPU生态链与全球数据中心运营商的协同整合。

循环融资争议浮现：自我强化模式引监管警觉

市场关注点集中于英伟达是否正通过向自身供应链企业注资，形成“投资—采购—再投资”的闭环机制。此类操作被称作“循环融资”，即企业资助其客户或供应商，后者再用资金购买其产品，从而虚增需求真实性。国际清算银行在2026年年报中将此列为系统性金融风险三大诱因之一，英国央行亦警示，当前AI领域投资速度前所未有，若盈利无法兑现，债务压力可能传导至信贷体系。尽管英伟达否认存在循环融资行为，强调其芯片具备可替代性，但与Mercor的合作关系已使双方利益深度绑定，一旦一方受挫，另一方亦难独善其身。