币圈界报道：

Ethena与FalconX共建10亿美元担保信贷框架，优化USDe收益结构

Ethena联合FalconX推出一项总额达10亿美元的有担保仓库设施，旨在为合成美元USDe引入更稳健的收益渠道。该安排突破传统依赖资金费率的模式，转而将部分储备资产配置于超额抵押的机构贷款中，提升整体资产回报效率。

机构贷款占比已达3.1亿美元，占储备资产6.9%

截至7月3日，包括FalconX在内的多家机构贷款头寸合计规模达3.1亿美元，占USDe支撑资产比例为6.9%。这一数据反映了机构信贷正逐步成为储备组合的重要组成部分，且已覆盖Anchorage Digital、Maple Institutional及Coinbase Asset Management等现有合作方。

优先担保权益确保资产安全，风险控制机制同步部署

该循环高级担保信贷结构由开曼群岛设立的破产隔离载体FalconX International Lending Opportunities SPC承接，Ethena作为主要贷款方保留对抵押品的优先担保权。第三方托管机构负责资产保管，同时风险顾问LlamaRisk对交易结构进行独立评估，重点验证在交易对手违约情形下，Ethena的法律追索权是否可有效执行。

储备收益多元化持续演进，去中心化金融布局深化

当前，机构贷款年化收益率预估介于4%至7%之间，构成整体收益策略的关键一环。根据最新治理报告，DeFi贷款占据约20亿美元（46%），流动性稳定币占比35%，代币化现实世界资产达11.2%。加密基差持仓则已缩减至约3900万美元，仅占总储备的1%。

合作关系升级，构建综合金融服务生态

此次合作建立在双方既有的服务基础上——自2025年9月起，FalconX已为机构客户提供针对USDe的现货、衍生品、场外交易及托管支持。如今新增贷款融资功能后，经审批的客户可将USDe用于信用交易或衍生品抵押，标志着双方从单一服务向综合金融生态的跃迁。此举也使FalconX成为继前几大机构之后，又一获准参与Ethena机构贷款体系的合格参与者。