币圈界报道：

USDC进入扩张新周期，伯恩斯坦称数字美元再通胀已启动

Bernstein分析师发布研报，认为美国稳定币发行商Circle正步入新一轮增长轨道，其核心资产USDC的链上活动出现显著回暖。该机构指出，过去一周内USDC供应量飙升约20亿美元，终结了此前长达六个月的停滞或萎缩局面，这一变化被定义为“数字美元再通胀”，预示着对美元计价数字资产的需求正在系统性回升。

交易活跃度超越市值：USDC份额跃升至六成以上

尽管在总市值排名中仍落后于Tether的USDT，但伯恩斯坦强调，衡量实际使用强度的交易量指标已发生根本性转变。数据显示，调整后的稳定币交易份额从2025年的约40%提升至2026年至今的60%以上，标志着USDC在真实支付、兑换与结算场景中占据主导地位。这一趋势表明市场更关注流动性和使用频率，而非单纯的持有规模。

多重催化剂叠加，推动稳定币生态深化演进

分析师将本轮增长归因于多个协同因素：加密市场情绪回暖、美国监管框架逐步清晰化、代币化资本市场加速落地，以及稳定币在跨境支付和企业结算中的渗透率上升。此外，已有初步证据显示人工智能代理正开始采用稳定币执行自动化交易，这可能催生机器间支付的新范式，进一步巩固美元稳定资产的底层地位。

基本面改善支撑估值逻辑，盈利表现持续向好

自2025年6月上市以来，Circle股价经历波动，但在最近一个财季实现收入7.01亿美元，净利润达4800万美元，均高于去年同期水平。这一稳健业绩为伯恩斯坦的乐观预期提供了现实支撑，表明公司不仅具备扩张能力，还拥有将增长转化为利润的运营效率。

长期趋势验证需观察三大关键指标

伯恩斯坦提醒投资者，当前的积极信号是否构成可持续趋势，仍有待验证。未来重点关注点包括：供应量能否维持增长、交易份额是否持续领先、以及支付用例是否从试点迈向规模化应用。若上述指标持续走强，其对“未来12个月”的增长押注将更具说服力；反之，则可能回归周期性波动的判断。