币圈界报道：

贝莱德调降比特币ETF创建门槛至百万美元级

全球最大资产管理公司贝莱德已将其比特币交易所交易基金IBIT的实物创建最低规模从2500万美元大幅下调至100万美元，降幅达96%。这一调整显著降低大型持币方进入该结构的门槛，加速机构资本向合规数字资产产品迁移。

大规模比特币持仓正通过实物流程转入基金

截至目前，已有超过50亿美元的比特币经由授权参与方完成向IBIT份额的转换，实现资产形式的合规化转移。据贝莱德数字资产主管Robbie Mitchnick透露，该流程自2025年7月美国证券交易委员会批准现货加密货币ETF的实物创建机制以来，已累计处理巨额资金流动。

与传统现金出售不同，此实物流程允许符合条件的参与者直接以比特币换取基金份额，避免了中间环节的变现步骤。然而，由于仅授权参与者可与信托基金直接交互，普通投资者仍需依赖经纪商或合格中介机构完成操作。

机构转向合规框架以规避自我托管风险

随着针对加密资产的网络攻击、勒索事件及托管失败案例频发，部分高净值持有者开始重新评估自行保管私钥和助记词的风险。贝莱德指出，此类安全担忧正促使更多机构将部分或全部比特币敞口迁移至受监管的信托结构中。

在IBIT架构下，持有人不再具备提取底层比特币的能力，也无法进行跨钱包转账或支付操作。其持有的是追踪比特币价格表现（扣除费用前）的标准化证券份额，实现了控制权与流动性之间的权衡。

税务影响取决于具体交易设计与司法管辖

尽管实物创建机制为部分投资者提供了潜在的资本利得递延路径，但彭博社报道指出，这并非自动适用。是否能实现税负优化，取决于投资者身份、中介安排、所在司法管辖区以及所采用的具体法律结构。

美国证券交易委员会虽批准了实物创建流程，但并未确立统一的税务规则。因此，即便创建门槛下降至百万美元级别，税务规划、中介协作及对资产控制权的放弃仍是每笔转换决策中的核心考量因素。