币圈界报道：

Ethena基金会实施代币回购计划，推动协议治理现代化升级

8月27日，Ethena基金会正式披露已完成对过去九个月内出售过ENA代币的种子投资者所持锁仓代币的全部收购。此次行动是该协议在代币经济与治理架构方面四项关键改革中的核心环节，相关细则已在官方公告中公布，涵盖知识产权转移、费用开关投票权开放，以及终止与风险投资机构挂钩的月度代币释放安排。

代币回收与产权结构重组方案落地

本次回购覆盖所有曾在指定期间内减持过ENA的早期支持者，基金会将主动购回其未释放的锁仓份额，取代原定自动解禁流程。根据主协议条款，Ethena Labs已将其持有的全部知识产权及相关累积价值独家转让至基金会，未来由代币持有者通过治理机制主导决策。新架构明确排除了原股权投资者对协议现金流的分配权，实现利益归属向社区倾斜。

费用机制启用与代币释放规则优化

一项新的治理提案已提交，目标是激活费用开关功能，将Ethena各业务线产生的净收益定向用于程序化回购ENA代币。同时，基金会与主要投资者达成一致，提前释放部分未解锁代币，以消除因风投机构月度解锁带来的潜在抛压。团队成员持有的代币仍维持原有解锁节奏。上述措施意在缓解市场抛售预期，提升代币持有者的长期价值回报。但具体参数，如收入分配比例等细节尚未公开。

对代币持有人的长远影响分析

在本公告发布前，Ethena已取得多项进展，包括与FalconX达成10亿美元担保授信以支撑USDe发行，并在CME Group衍生品平台推出ENA参考利率产品。尽管今年夏季ENA价格经历显著波动，此次回购机制有望逐步平抑市场情绪。然而，费用开关与回购计划仍需经过社区治理投票确认，且基金会未披露实际购入数量或执行进度，短期内市场反应仍具不确定性。