币圈界报道：

Warsh强调：人工智能或成美国增长新驱动力

在担任美联储主席后的首次公开演讲中，Kevin Warsh将当前时代定位为“历史转折点”，认为人工智能的发展正深刻改变美国的潜在增长能力。尽管技术进步已显现出超越早期预期的势头，但美联储仍难以判断其生产率提升的具体时点、劳动力市场的演变路径，以及价值创造的最终归属，因此这些因素暂未纳入利率决策考量。

企业资本支出加速，AI相关投资领跑增长

近年来，企业在设备与无形资产上的投入年增长率接近9%，达到2021年以来最高水平。其中逾半数增幅源于人工智能基础设施建设，反映出市场对这一技术领域的高度信心。该趋势被视为企业对未来增长潜力进行布局的重要信号。

两大实验室代币收入激增，但数据来源需谨慎看待

Warsh提及，全球两大领先人工智能实验室的年度化代币销售额可能突破千亿美元，一年内增幅超过500%。此处“代币”指模型处理或生成的文本单位，用户通过应用接口调用服务时需按量付费。尽管数字惊人，但该估算基于外部报告，并非美联储官方财务数据，需保持审慎态度。

AI被视作潜在新生产要素，但影响路径尚不清晰

将人工智能纳入“生产要素”范畴是本次演讲的核心命题。若其能显著提升资本与劳动效率，将推动经济实现更高增速而无需伴随通胀上升。然而，这种转变是否已发生仍待验证。美联储正密切关注链上数据能否揭示生产率持续改善的迹象。

同时，他对劳动力结构变化表示关切：部分岗位可能因模型辅助而增强效率，但也存在被替代风险，具体取决于行业特性、技能适配度和技术普及速度。目前，美联储内部专家小组正在评估相关议题，成果虽具前瞻性，但不影响当前政策执行。

价值分配格局未定，政策关注焦点转向投资增速变化

巨额支出未必带来普惠收益。多数价值可能集中于稀缺资源持有者——包括先进芯片、数据中心、能源供应系统及顶尖模型开发者。采用技术的企业或可通过降本增效获取部分回报，终端用户也可能享受更优服务体验，但整体分配模式仍不明朗。

美联储更关注投资行为的“二阶导数”——即支出增长速率的变化。若增速放缓，或暗示企业对盈利前景重新评估；反之则反映信心稳固。整体而言，当前讨论聚焦于长期结构性变革，而非即时政策调整。尽管承认人工智能的宏观重要性，但缺乏足够数据支撑其对增长、就业或利率的真实影响判断。