币圈界报道：

Gate进军美股期权市场：以加密体验融合传统金融

加密货币交易平台Gate正式上线美股期权产品，允许符合条件的用户在不脱离现有应用生态的前提下，对英伟达、特斯拉、苹果等九家美国头部企业进行看涨与看跌期权交易。该服务于9月2日启动，初期仅覆盖美国常规交易时段（东部时间上午9:30至下午4:00），暂不支持盘前或盘后操作。用户需更新至最新版应用程序并激活股票账户，无需开设独立的美国经纪账户或保证金账户即可参与。

行权机制非实物交割，结算基于提前窗口价格

与传统美股期权不同，当期权到期处于价内状态时，Gate不会执行股票实物交割。客户头寸将以USDT形式进行现金结算，由平台根据内部规则支付差额部分。这意味着用户无需准备足额资金购买标的资产，也无需接收股票进入账户。此外，结算时间设定在官方市场收盘前约30分钟，价值依据该时间段内的平均股价确定，而非最终收盘价。这一设计可能导致结算结果与外部公开数据出现偏差，尤其在临近到期且价格剧烈波动的情况下。

核心差异在于结算逻辑与流动性安排

尽管界面呈现类似加密资产交易风格，但其背后仍依托美国证券体系的清算与结算流程。关键区别体现在现金结算方式、非实物行权以及前置定价机制上，这些构成了与主流券商产品显著不同的收益路径与风险敞口。

上游合作方身份仍未公开，存在透明度缺口

Gate承认存在上游券商参与期权结算流程，但在其官方公告及产品文档中均未明确披露具体机构名称。此举引发行业关注，尤其考虑到该公司自6月起已陆续推出美股与港股交易服务，并曾与Alpaca建立合作关系，涵盖美股交易、IPO准入及代币化股票。然而，目前并无证据表明该伙伴关系延续至期权业务。相比之下，币安在同期上线期权产品时即公开宣布由Alpaca提供技术支持，使市场能清晰识别责任主体。当前信息缺失可能影响投资者对风控机制、订单执行效率及行权处理能力的判断。

便利性之外，结构性差异不容忽视

Gate将“零平台费、无佣金”作为主要卖点，但实际成本仍包含监管转嫁费用。买入合约每份约收取0.0373美元，涵盖OCC清算费、期权监管费及审计追踪费；卖出则叠加了基于权利金的SEC费用与FINRA交易活动费。所有费用均由平台直接转嫁，不加价。这进一步印证了产品虽以加密货币为资金媒介，却深度嵌入传统金融基础设施。自6月以来，其美股与港股相关工具已扩展至超11500种，此次期权上线标志着从单一股票敞口向高杠杆、有期限衍生品的跃迁。然而，对于交易者而言，界面的便捷性不能掩盖底层机制的本质差异——尤其是未公开的券商角色、非标准结算时点与现金结算模式，意味着该产品不应被简单等同于传统券商提供的美股期权。