币圈界报道：

Polymarket拓展至永续合约领域，覆盖多类资产并支持高杠杆交易

Polymarket已正式推出面向全球符合条件用户的永续合约交易功能，首批支持包括比特币、以太坊、Solana、HYPE代币，以及黄金、白银、西德克萨斯中质原油、标普500与纳斯达克100指数在内的十大市场。该平台为国际用户提供最高可达20倍杠杆的双向交易机制，具体可用额度依据用户所在司法管辖区而定。

首批上线品种覆盖主流资产，支持多空双向操作

新推出的Polymarket Perps服务整合了加密资产、金融指数与大宗商品的永续合约交易，提供统一界面进行价格波动押注。交易标的包括比特币、以太坊、Solana、Hyperliquid HYPE代币，以及黄金、白银、原油、标普500指数和纳斯达克100指数。此外，追踪SpaceX股价的SPCX合约也纳入首批范围，其持仓不赋予所有权或投票权。

用户可通过建立多头（预期价格上涨）或空头（预期价格下跌）头寸参与交易。尽管平台设定最高20倍杠杆，但实际可用额度受合约类型、头寸规模及保证金规则影响而动态调整。

产品定位强调低费用与高流动性，数据披露尚不完整

Polymarket宣称其永续合约是“流动性最强、费用最低”的交易场所，但未提供第三方对比数据支撑此说法。平台亦未公开初始交易量、未平仓合约规模或抵押品总量等关键运营指标。

与传统期货不同，永续合约无到期日，只要维持最低保证金水平，头寸可长期持有。多空双方通过定期资金费率支付机制调节价格偏差，确保合约价格贴近参考基准。当合约溢价时，多头向空头支付；反之则反向结算。

20倍杠杆允许用户以1美元保证金控制20美元风险敞口，从而放大潜在收益与亏损。一旦市场不利变动导致抵押品不足，系统将自动清算头寸以保障风控。

从事件合约迈向综合衍生品平台，双轨产品并行发展

此次上线标志着Polymarket首次突破其核心事件合约业务，形成第二类交易产品体系。事件合约基于特定结果结算，如判断某资产是否达到目标价位；而永续合约则持续追踪标的资产价格变化，直至平仓或清算。

例如，比特币事件合约关注未来某一时间点价格是否突破阈值，收益取决于条件是否达成；而永续合约则随实时价格波动产生持续盈亏。这一差异同样适用于宏观经济场景——事件市场押注美联储会议结果，而永续合约则用于捕捉政策发布后的市场反应。

两种工具使用户能以不同逻辑表达市场观点，但风险结构迥异：事件合约在结果确认后一次性结算，而杠杆合约则面临持续性价格波动带来的动态损益。

紧跟行业趋势，竞品已布局类似服务

Polymarket此举呼应业内其他平台扩张步伐。Coinbase已于9月向加拿大专业与机构投资者开放23个加密期货合约，最高杠杆达10倍，涵盖黄金、白银、石油及COIN50加密指数。相关产品由其在美国注册的期货佣金商提供，并依据国际豁免条款运作，但未对零售客户开放。

底层架构升级，支撑更高并发处理能力

伴随衍生品上线，Polymarket同步推进系统基础设施优化，目标实现每秒处理20万笔订单，约为此前吞吐量的15倍，未来还将准备应对超过40万笔/秒的负载。

测试数据显示，平台的p99延迟性能提升10至20倍，有助于在高交易量下保持订单执行一致性。然而，目前尚未公布独立的全面性能评估报告。

在杠杆环境下，执行精度与定价稳定性尤为关键。微小延迟或瞬时价格波动可能影响保证金计算、清算触发与订单成交，尤其当头寸规模远超抵押品价值时。

8月，因研究发现部分账户在事件合约结算窗口内合计获利820万美元，引发操纵疑虑，Polymarket随即更新结算机制。现采用时间加权平均价：5分钟合约使用30秒均价，15分钟与4小时合约则取60秒均值。定价数据由Chainlink Data Streams提供。

美国市场准入受限，合规路径分立运行

由于2022年与美国商品期货交易委员会（CFTC）达成和解，Polymarket禁止美国用户访问其国际永续合约服务。当时监管机构认定该公司在未注册为指定合约市场或掉期执行设施的情况下，运营了基于事件的二元期权产品。

根据和解协议，公司支付140万美元民事罚款，并关闭不符合美国法律的市场。同时承诺阻止美国客户接入其国际平台。

另设一独立受监管平台供美国用户使用，该平台在CFTC框架下运营，通过自我认证流程提交新产品备案。虽然无需获得明确认可，但委员会保留审查权，可在发现问题时暂停合约交易。

6月，CFTC正拟定针对体育、政治及战争相关事件合约的新监管框架，拟采取逐项审查方式取代整体类别限制。州级监管机构亦质疑某些预测产品是否属于赌博范畴，要求持证经营。截至8月，相关诉讼已蔓延至20个州。

当前平台估算总收入已超10亿美元。预计至2026年5月，经批准的美国平台将开放通用访问权限。国际永续合约界面仍与美国受监管系统隔离，有意获取杠杆产品的美国用户须通过受监管交易所及其合作中介，遵守各自设定的合约规则、保证金限额与资格标准。