币圈界报道：

高盛预测：美国企业债发行量突破2.3万亿美元，AI驱动结构性变革

高盛最新报告指出，2024年美国投资级信用债发行规模预计达2.3万亿美元，较此前预估上调2000亿美元。这一增长主要源于企业持续通过债务融资支持人工智能基础设施建设，包括数据中心、算力系统与能源配套投入。

核心供应预期再度上调，美元债总规模逼近2.4万亿

该行将全年净供应量预测从8500亿美元上调至1.0万亿美元，并维持对2027年前市场高度活跃的判断，据此将美元投资级债券总供给量预估设定为2.4万亿美元，反映长期资本需求韧性。

AI相关发行占比显著，美欧市场分化加剧

数据显示，截至当前，美国年内投资级债券中约24%来自与人工智能相关的发行人，远超欧洲6%的水平；与此同时，欧洲整体发行量仅微增2%，凸显美式技术资本化路径的差异性。

9月交易季可期，利率波动仍主导回报格局

高盛预期9月市场活动将明显升温，认为夏季低迷难以持续——主要受制于与AI相关的债券供给集中释放。市场参与者普遍押注该月将成为新一轮发行高峰。同时，大型科技公司正加速布局欧元区投资级债市，可能逐步削弱欧元相对于美元的利差优势。

尽管年初以来两大货币表现疲软，但利率波动仍将决定投资者最终收益。目前，美国10年期国债收益率升至2023年11月以来最高点，德国同期利率则触及2011年以来峰值，分别上行61和52个基点，严重压缩企业债相对收益空间。

美企在欧持债近460亿，潜在传导效应引监管关注

美国企业在欧元区未偿还债券总额约为460亿美元，虽占比较小，但接近今年新发总量的十分之一。亚马逊与Alphabet是主要发行方。欧洲央行博客警示，此类大规模债务囤积可能抬高整体利率水平，风险易向政府及国际机构债券蔓延。

作者强调，科技巨头集中发行可能造成市场供需失衡，迫使其他企业以更高利率吸引有限资金，形成“挤出效应”，尤其在投资者可用资本受限背景下更为显著。

AI资本化重塑企业融资逻辑与信贷生态

与人工智能相关的借贷激增，反映出构建算力基础设施所需巨额前期投入。超大规模科技企业正依赖企业债市场快速获取资金，而非完全依赖自有现金流，以支撑数据处理、网络架构与能源系统的扩张。

这类债务对追求高质量资产的投资者具备吸引力，因其通常具备强劲现金流与稳健资产负债表。然而，巨量新增供给正在考验市场吸收能力。若主要科技公司持续主导发行，非头部企业或将面临更激烈的资本竞争，信用评级较低者借贷成本可能被迫抬升。

因此，高盛上调发行预测不仅揭示企业融资动能强劲，也反映出AI周期已深度嵌入金融体系，未来投资者需审慎评估这些重资产投资的长期回报能否覆盖不断累积的债务负担。

专家警示：警惕认知能力被算法弱化

高盛Marquee负责人克里斯·查尔曼指出，过度依赖人工智能可能削弱金融从业者独立分析能力。他警告，当推理过程被外包给模型时，个体的基础逻辑思维与第一性原理推演能力可能退化。

“我们正面临一个危险：在智能化浪潮中，人类正在放弃自己的思考能力，转而依赖外部系统，这可能导致认知萎缩。”他强调，必须在技术应用与传统导师制之间建立平衡机制。银行虽在探索AI整合路径，但仍需保护员工通过实战积累的现实判断力。