币圈界报道：

博通季报创纪录但股价承压，市场情绪分化明显

尽管博通在第四财季交出有史以来最强势的财务答卷，其股价仍未能获得投资者青睐。财报公布后，AVGO股价回落近3%，过去一个月累计跌幅达15%，当前交易价位约为每股358美元，较6月历史高点已缩水逾四分之一。

核心业务表现强劲，AI芯片成最大驱动力

第三季度总收入跃升至295.9亿美元，同比增长85%，超出市场一致预期的294亿美元。调整后每股收益达3.32美元，优于预估的3.24美元。自由现金流同比暴增95%，达137亿美元，创下新高。

其中，人工智能相关半导体销售额飙升至167亿美元，同比增幅高达221%。定制化XPU产品收入同比增长3.5倍，现已占据整体AI收入的73%，成为公司增长的关键支柱。

未来指引略逊于预期，引发信心波动

展望下一季度，博通给出的营收指引为约348亿美元，年化增速达93%。然而，多数华尔街分析机构的预测区间落在350亿至354亿美元之间。这一微小落差虽看似不大，却足以动摇投资者对管理层前瞻能力的信心。

长期增长蓝图大幅上修，凸显战略野心

公司已将2027财年AI半导体收入预期从超过1000亿美元上调至约1150亿美元，并设定2028财年2300亿美元的目标，意味着相较前一年将实现翻倍式扩张。

Anthropic与OpenAI等头部客户是推动该乐观预测的核心力量。前者自2027年起将采购多吉瓦级下一代TPU基础设施；后者正携手博通开发10吉瓦级定制芯片，合作期限延伸至2029年。

BMO Capital将目标价由455美元上调至575美元，强调其六大主要AI客户布局优势，尤其指出Anthropic在算力基建上的激进投入。麦格理集团亦将评级上调至“跑赢大盘”，并预计2028财年其对博通的采购额可能突破400亿美元。

机构观点严重分裂，估值争议加剧

看涨阵营并未形成统一共识。DA Davidson将目标价从400美元下调至350美元，维持“中性”评级，聚焦于对未来指引的疑虑。RBC Capital则坚守400美元目标价，给予“行业表现持平”评级，提示零部件供应及基础设施落地进度或构成潜在阻力。

RBC同时指出，博通当前估值约为2027年预期收益的18.5倍，若剔除股权激励影响，相比英伟达溢价超过30%，存在估值过热风险。

Evercore ISI将目标价微调至578美元（原为582美元），保留“跑赢大盘”评级。TD Cowen将目标价从500美元降至475美元，但仍维持“买入”建议。摩根士丹利小幅上调至505美元。Cantor Fitzgerald则大幅上调至600美元，彰显高度乐观立场。

目前AVGO市盈率约为前瞻收益的34倍，低于半导体板块平均值，但远高于标普500指数的21倍水平。

Truist Securities将目标价下调至520美元，认为软件业务存在轻微缺口，且其AI收入预测相较于市场共识偏保守。KeyBanc维持“超配”评级和575美元目标价，强调2027财年指引上调带来的积极信号。