币圈界报道：

Coinbase推进美股永续合约落地：构建全天候多资产交易生态

在2026年9月8日彭博加密货币节目中的亮相中，Coinbase（纳斯达克股票代码：COIN）高层明确表示，公司已超越传统“加密货币交易所”的定位。企业事务负责人Ryan VanGrack指出，其正在为美国投资者设计一种无需持有底层股票即可实现全天候、杠杆化股票押注的金融工具。

跨境经验支撑本土产品布局，监管协同成关键节点

该类工具将通过股权关联型永续合约形式实现，不涉及实际股份交付，也不赋予投票权或分红权益，仅提供价格风险敞口。目前相关产品尚未获得批准，亦未对美国客户开放。但公司已向美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）提交了通知注册文件，标志着其正式进入本土监管对话流程。

产品机制解析：追踪股价波动，剥离所有权属性

所提议的股权永续合约将实时反映标的股票的价格变动，但不包含任何所有权要素。其运作模式借鉴了公司在境外为合格机构客户提供的类似结构，旨在为零售用户引入高流动性、高杠杆的连续交易体验。

2026年8月25日，Coinbase向两部门联合提交评论信，回应关于证券类互换合约定义的征求意见，核心诉求是获得授权开展“股权永续衍生品”交易。此举被视为其系统性拓展产品线的重要一步。

监管模糊地带：跨机构管辖与零售保护难题并存

当前最大挑战在于法律归类不清——此类产品兼具股票市场特征与衍生品属性，难以纳入现有监管体系。美国股市由SEC主导，而衍生品则长期受CFTC管辖，两者规则体系存在显著差异。

此外，持续交易机制可能削弱市场在非交易时段消化重大新闻的能力，同时高杠杆加剧强制平仓风险，引发对投资者保护的担忧。这一矛盾也曾在其他平台尝试推出全天候股票代币时显现。

战略演进：从加密专营到综合金融平台的跃迁

VanGrack在访谈中提及的高管任命，进一步印证了公司角色的转变。此前，Coinbase已在美国内部推出免佣金股票与ETF交易服务，并为海外用户提供代币化股权产品。此次拟议的永续合约并非全新尝试，而是对其现有基础设施的自然延伸。

公司坚信，股权永续合约应被视作一个可协调的分类问题，而非不可逾越的监管禁区。随着通知文件提交，其向多资产交易平台的转型正逐步走向现实。