币圈界报道：

政策加码难挽币价颓势：国债回购为何不再奏效？

在不到一个月前，美国财政部宣布将长期政府债务流动性支持回购规模翻倍，当时比特币迅速响应并开启上行趋势。然而，当同一举措再次被放大至60亿美元时，市场反应却截然相反——BTC不仅未见提振，反而陷入横盘震荡并跌破78,000美元关键支撑位，持续承压。

政策信号减弱，预期提前透支

8月19日，财政部长斯科特·贝森特意外宣布，机构将长期国债回购额度从每次20亿美元至少提升至40亿美元。该消息引发金融市场剧烈反应，比特币与黄金同步走强，长期国债收益率随之回落。

此举旨在缓解因收益率快速攀升而陷入紧张的债券市场流动性困境。随着债券吸引力下降，金融环境趋于宽松，为风险资产创造了有利条件。然而，此次60亿美元的再度扩容并未带来类似效应，反而出现10年期国债收益率飙升至4.85%的反向行情，创下近三年新高；20年期与30年期收益率亦逼近5.30%。

宏观压力抵消政策利好

相较于8月公告所体现的“意外性”，9月9日的声明缺乏足够惊喜。此前市场已有广泛预期，华尔街普遍预估回购规模将达100亿美元，因此当前60亿的增量被视为不及预期。

与此同时，外部风险持续积聚：美伊关系紧张引发油价暴涨，通胀忧虑再度升温。叠加上周就业数据强劲，以及美联储官员凯文·沃什释放鹰派信号，市场对9月16日加息的押注显著上升。

在此背景下，收益率上升速度远超财政部回购所能抑制的能力。有分析指出，债券市场正进入“对抗”政府干预的状态。若此趋势延续，10年期收益率或突破5%，这成为比特币走势的关键转折点——此前推动其上涨的核心并非回购本身，而是初期带来的流动性改善与风险偏好回升预期。

政策工具虽同，但市场情绪与基本面已发生根本转变。