币圈界报道：

ZCSH上市即跃升5亿美元管理规模，期权工具强化收益结构

ZCSH于8月25日正式登陆市场，成为首只提供现货ZEC敞口的交易所交易产品，其资产管理规模现已突破5亿美元。该基金在短期内吸引超过7000万美元新增资金，其中DCG International Investments注资约1亿美元，换取85,705枚ZEC份额。

高波动环境催生期权溢价，备兑看涨策略回报显著

据Grayscale研究主管Zach Pandl披露，过去一年中Zcash平均波动率接近140%，远高于比特币约40%的水平。历史数据显示，其年化波动率曾一度逼近125%。在此背景下，假设性的备兑看涨期权策略隐含年收益率约为70%，显著高于比特币约30%的对应水平。但需注意，若现货价格跌幅超过权利金收入，该策略可能引发资本亏损。

ZCSH期权交易于NYSE Arca正式启航

随着管理规模突破5亿美元，ZCSH期权交易已于今日在纽约证券交易所旗下Arca平台启动。该产品自推出以来持续保持唯一性，仍是目前市场上唯一提供现货ZEC敞口的交易所交易产品。投资者可通过常规券商账户参与ZEC投资，无需直接持有或管理资产。其中约1亿美元资金来自DCG International Investments Ltd，其以85,705.32563297枚ZEC为对价获取相应份额。

Grayscale详解ZEC风险对冲与投资框架

此次资金注入是对此前关于大规模投资讨论的落实。相关股份不具优先权，与其他持有人享有同等经济权益。根据Grayscale指数主管Steve Vanourny介绍，上市两周内累计资金流入已超7000万美元。DCG International Investments隶属于Digital Currency Group（DCG）的全资子公司，而DCG亦是基金发起方Grayscale Investments Sponsors, LLC的间接母公司。关联实体未来可能通过出售ZEC与TAO来支付费用、执行投资、对冲风险或实现收益目标。此外，也可能进一步交易更多ZCSH份额。Pandl建议，追求确定性回报的投资者可考虑构建买入看涨与看跌期权组合。Zcash于2016年上线，总供应量上限为2100万枚，采用工作量证明机制，支持透明与私密交易模式，用户可根据需求选择是否披露交易信息。