币圈界报道：

比特币链上卖压指标走低，短期抛售动能持续弱化

随着8月的获利回吐行情逐步退潮，进入9月后比特币面临的短期抛售压力显著减轻。链上监测机构Glassnode发布的最新周度报告揭示，当前市场正处在一个‘低卖压风险’状态。其核心指标——卖压风险比率（SSRR）已回落至7，较9月初的16出现大幅改善，反映出实际实现利润与整体市值之间的压力关系趋于缓和。

关键链上信号显示供应吸收效应增强

该指标的下降被归因于8月下旬比特币冲高至80,000美元以上后，未引发大规模抛售行为。报告显示，此次反弹期间几乎未出现明显的链上供应释放，即所谓‘供应吸收’现象。这一特征在近一年中极为罕见，仅有极少数交易日的读数低于当前水平，凸显当前市场结构的特殊性。

长期持币者减仓节奏放缓，新进买家主导抛压

从卖出主体来看，长期持有者（定义为持有超六个月未动用的地址）的实现利润占比已从8月峰值时的88%显著回落至47%。与此同时，本月实现利润激增幅度不足8月的一半。这表明，近期抛售主力已转向短期买入者，且其卖出行为亦呈减弱趋势，说明市场抛压正由最具耐心的持有者向更敏感的新进投资者转移。

ETF持仓困局：逾229个交易日低于盈亏平衡点

尽管链上抛压缓解，但美国现货比特币ETF投资者整体仍处于深度浮亏状态。根据分析，其盈亏平衡点位于约86,000美元，而比特币在过去229个交易日中均收盘低于此价位，导致累计账面亏损达39亿美元。虽然尚未触发大规模赎回或抛售，但这一心理关口仍是影响市场情绪的关键变量。

低卖压环境能否持续？关注价格与资金流互动

当前较低的卖压风险比率意味着即便出现小幅回调，也较难引发连锁式收益锁定行为。然而，这种稳定性并非绝对。若未来价格再度逼近86,000美元附近，或突破该阈值，将可能激活ETF投资者的风险重评机制，从而改变现有平衡。因此，观察后续价格在80,000美元区间的表现，以及链上实现利润动态的变化，将成为判断“低卖压”格局是否可持续的核心依据。