币圈界报道：

比特币逼近关键阈值但未能突破，市场进入观望期

周一早盘，比特币价格稳定于77,600美元上下，尚未触及CryptoQuant定义的新一轮牛市启动标准——81,700美元的周线收盘门槛，仍存在约4,000美元的差距。尽管此前两周出现明显反弹，但多重信号显示上行动能受限，市场结构呈现复杂态势。

短期动能衰竭与杠杆情绪背离

在连续两周上涨后，比特币仍未有效站稳于关键确认位。数据显示，交易所鲸鱼比率在某一小时窗口中降至0.93，被标记为潜在警戒水平，反映大额地址正加速向交易所转移资产。与此同时，零售端情绪高涨：恐惧与贪婪指数升至66，吃单买卖比率达1.12，凸显散户通过杠杆积极做多。

Coinbase溢价为负值，表明美国本土市场交易价格低于离岸水平，暗示机构需求疲软，行情缺乏基本面支撑。CryptoQuant分析师GugaOnChain指出，当前价格动能已在20水平出现枯竭迹象，FEI指数高达99.53%，处于极端噪音区间。这一组合预示着多头挤压（Long Squeeze）可能正在酝酿。

一旦触发，杠杆多头将被迫平仓卖出，伴随头寸压缩而来的抛压或将引发新一轮下行压力。此时鲸鱼持续将代币转入交易所，进一步放大了空头力量。

核心阻力区供应释放叠加获利回吐预期

CryptoQuant报告指出，当前77,100美元至80,200美元区间构成主要阻力带。在此区域，长期持有者已累计释放超过53.9万枚比特币，与近期鲸鱼抛售形成供需重叠。该区域历来是交易者锁定利润的关键位置。

若要正式开启新牛市，比特币需实现周线收盘价突破81,700美元——即过去一年平均收盘水平。此目标尚未达成。上方更远阻力位于83,600美元和88,700美元。若回调发生，支撑位预计落在70,000美元一线，以及62,000至65,000美元区间。今年内，持有者已在这些区域积累约47.6万枚BTC，具备较强承接能力。

值得注意的是，自8月以来，CryptoQuant已将周线站稳81,700美元作为牛市确认条件。本月比特币再度接近该水平却未能完成突破，使得本轮反弹再次回归至同一待决测试点，市场正处于关键抉择边缘。