币圈界报道：

泽贝格警示：当前比特币涨势或为“愚人反弹”而非新牛市

宏观策略师亨里克·泽贝格明确表示，比特币价格的短期快速攀升并不代表新一轮牛市的启动，反而可能预示着更剧烈的下行风险。他在接受迈克尔·范德波普采访时强调，当前行情本质上是熊市中的阶段性反弹，市场情绪被过度乐观所主导。

资本轮动驱动上涨，非基本面改善所致

泽贝格指出，近期资金从传统股市向加密资产转移，是推动比特币回升的主要动力。这种风险偏好上升的传导链条始于主流金融市场，随后才扩散至加密领域，表明本轮上涨更多源于资金再配置，而非市场内在动能增强。

短期或延续上行，长期仍存深度回调压力

尽管短期内价格仍有上行动能，但泽贝格预测，一旦比特币触及11.5万至12万美元的关键阻力区，将遭遇强烈抛压，进而引发急剧回落。其判断依据在于全球经济前景恶化与美元周期反转的可能性。

美元强势回归将重创风险资产

该分析师认为，美国经济衰退趋势若持续，将迫使美联储转向紧缩政策，从而带动美元指数反弹。届时，包括比特币在内的高风险资产将承受巨大抛售压力，市场可能迎来历史上最严酷的熊市阶段之一。

比特币尚未经受深层衰退考验

泽贝格回顾历史，指出在新冠疫情初期，比特币曾于四周期内蒸发逾六成市值。他提醒，当前市场对加密资产抗跌性的认知存在严重误判——即便流动性充裕或监管趋稳，也无法抵御系统性经济危机带来的抛售潮。