币圈界报道：

隐私币板块逆势上扬，单币主导格局凸显

根据分析师Wise Crypto最新报告，自比特币于2025年10月触及高点以来，尽管主流资产普遍承压，隐私币领域却录得高达213%的整体涨幅。这一细分赛道虽体量有限，但核心代币Zcash（ZEC）的强劲表现成为主要推手，成功带动板块进入正向区间，反衬出加密市场整体仍深陷一年期回调泥潭。

市值跃升背后：一币独大现象显著

数据显示，隐私币总市值已从一年前的71亿美元攀升至336亿美元。其中，Zcash贡献了约62%的份额，过去十二个月市值增长达25倍，排名一度跃居第7位，目前位列CoinGecko榜单第9位。

Glassnode的追踪数据进一步佐证：在所有加密资产类别中，唯有隐私板块当前交易价高于2025年10月峰值，其余多数资产仍处于深度折价状态，跌幅普遍超过两位数。

微观层面，Grayscale推出的Zcash ETF（代码$ZCSH）上市仅两周，资产管理规模便突破5亿美元。与此同时，第二大隐私资产Monero（XMR）虽面临多家交易所下架风险，但同期价格仍实现近翻倍增长。

Wise Crypto指出，在市值前25名的主流加密资产中，仅有四枚代币价格高于其10月水平，分别为ZEC、HYPE、XMR和WBT。

叙事演进：加密生态正迈向多元阶段

投资者Dan Tapiero在9月11日受访时表示，本轮周期中ZEC与HYPE的突出表现标志着加密叙事已突破传统三大链的框架。“Zcash今年成为最大赢家之一，”他强调，非主流链上的活跃度正在重塑行业格局。

次日，Infinex的Egor Sidelska则认为，隐私计算是当前加密领域中尚未被主流公链全面复制的技术方向，将ZEC定位为“现存最可能带来百倍回报的非随机模因类资产”。

涨势逻辑受审：估值模型揭示潜在风险

然而，质疑声亦随之而来。分析师filbfilb近期通过对比ZEC与早期比特币的发行阶段特征，构建估值模型，估算其隐含合理价格约为944美元，远低于当前约1,140美元的市价。若未来交易活动持续改善，收敛情景下的公允价值或将进一步抬升。

截至本文撰写时，该资产日内持平，两周内上涨32%，一年涨幅超2,100%，但仍距其2016年创下的近3,190美元历史高点相去甚远。

相较之下，比特币价格接近77,000美元，24小时内微跌超1%，一年内累计下跌约34%，较2025年10月高点低约39%。