币圈界报道：

比特币跌破77,100美元后期货多头重启建仓

在未能守住77,100美元技术关口后，比特币价格下跌3.2%，终盘报收于75,702美元。尽管美国现货市场表现低迷，但期货交易数据显示，投资者正积极恢复多头头寸，形成逢低吸纳态势。

价格承压持续，支撑位面临考验

比特币已连续三日收盘低于77,100美元，短期可能再度测试73,500美元的长期成本基础。自9月15日出现3.5%的日内波动以来，全球比特币期货未平仓合约一度下滑17亿美元，但在次日迅速回升至521.5亿美元，略高于此前521亿美元的水平，反映出整体市场敞口并未显著收缩。

自8月21日起，比特币在77,100至81,300美元区间横盘24天，最终在美联储利率决议前突破下行。此次收盘价低于8月CPI报告后的最低点76,043美元，为六次交易中第三次跌穿77,100美元，触发了Bitfinex所指出的下行路径信号。分析师认为，当前价格或重新评估73,500美元这一持有周期为三至六个月投资者的平均持仓成本。

反弹能否扭转趋势，取决于现货成交量是否回升。若无实质性买盘支撑，重返77,100美元上方的可能性将被削弱。

衍生品市场：非恐慌性修复显现

初期下跌导致部分交易者减仓，但随后迅速重返市场。根据Bitfinex Alpha报告，即便现货需求未见明显改善，永续合约仍录得买入行为，显示出对回调的容忍度提升。

资金费率维持正值，但未达过热阈值。尽管价格持续形成更低高点与更低低点，多头仓位仍在缓慢累积。这一过程与典型的“投降式”抛售截然不同——后者通常伴随资金费率转负及未平仓合约急剧萎缩。

聚合累计成交量差额（ACV）数据表明，在跌破77,100美元后，买方主动挂单活动增强。正向价格变动配合正向资金费率与上升的未平仓量，被解读为永续合约市场的结构性逢低吸纳。

清算方面，9月15日共有约5.71亿美元多头头寸被强制平仓，空头仅1亿美元，其中比特币与以太坊各占约1.9亿美元。这是自8月22日以来最大规模的多头清算事件。此前9月10日测试该价位时，总清算额达5.62亿美元，多头占比高达86%。

现货需求偏弱，ETF资金加速流出

尽管期货市场回暖，现货层面买压依然有限。Coinbase的现货折价从周一的0.03%扩大至9月16日开盘时的0.08%，创下自8月15日以来最深水平，反映美国本地需求相对疲软。

Bitfinex指出，被动买单吸收了部分近期ETF抛售压力，但缺乏紧迫性推动价格回升至77,000美元以上。周二，美国现货比特币ETF遭遇4.504亿美元净赎回，其中Fidelity FBTC流失2.148亿美元，BlackRock IBIT赎回1.617亿美元，合计占当日总量的84%。

此轮外流为2024年1月美国现货比特币ETF推出以来第33大单日流出，亦是2026年迄今第14大流出事件。此前九月初曾现强劲流入，截至9月4日当周净流入达9.867亿美元，其中国黑岩产品贡献约6.915亿美元。如今的逆转，削弱了此前支撑价格区间的重要机构力量。Bitfinex强调，未来应以ETF资金流向作为更清晰的机构动向指标。

短期持币者抛压增加，宏观环境趋紧

随着价格跌破交易区间，短期持有者成为新增卖压来源。持有期少于155天的比特币流入交易所数量由约19,400枚升至周二的33,100枚。其中23,200枚处于亏损状态，为一个月来最高值；同一群体在离岸现货平台的亏损存款达8,260枚，创8月11日以来新高。

美国机构类产品的流入量稳定在约7,300枚左右。Bitfinex归因于零售投资者近期在77,100至81,300美元区间购入的123万枚比特币，目前均处于未实现亏损。这些账户正面临浮亏压力，成为潜在抛售源。

价格加速下挫期间，挂单深度快速消失。9月16日UTC时间18:30至18:45，比特币跌幅近1,100美元，而净主动交易量几乎为零，显示买家撤单而非卖家主动砸盘。该事件与参议院CLARITY法案投票失败同步发生，该动议以50票赞成、49票反对告终，距离开启辩论所需的60票尚差10票。

关键支撑区域划定与宏观关联

Bitfinex设定首个支撑带为74,985至75,412美元，涵盖周二最低点、Strategy平均持仓成本及此前清算密集区。其中，Strategy持有845,050枚BTC，平均成本为75,412美元，收盘价略高于其成本线约0.4%。

若该支撑区有效，需依赖ETF资金稳定与9月18日到期、行权价75,000美元期权合约的可控性。一旦持续跌破，将暴露三至六个月持有者的73,500美元成本基础。进一步下行则触及71,300美元，接近包含约35万枚比特币的成本集中区的70,000至71,500美元区间。

若价格回落至第一季度62,500至71,000美元区间，将被视为回归熊市结构，而非8月以来的暂时回调。

美联储会议前后，期权市场风险溢价上升。9月18日到期合约未平仓金额一周内增长22%，看涨期权增30%，看跌期权升12%。较长期25-delta风险逆转在9、10、12月合约中倾向看跌方向。

此前分析显示，76,000与82,000美元附近存在巨大清算集群。75,000至76,000美元区间已有多达超5亿美元头寸被清算。与此同时，比特币与标普500指数10日相关性由9月11日的0.20升至0.76，与纳斯达克100的相关性也从0.15升至0.66。黄金相关性则由0.79降至0.51。9月8日至15日，10年期国债收益率从4.8%升至5%，经通胀调整后实际收益率达2.62%，抬升美债吸引力，使无收益资产比特币承压。