币圈界报道：

算力迁移潮起：比特币挖矿利润为何急剧萎缩

比特币矿工正大规模向人工智能计算领域转移，这一趋势背后的核心驱动力来自收益结构的深刻变革。根据CoinShares最新报告，当前AI算力租赁的单位产出回报率显著高于传统挖矿活动。

算力配置重心全面转向人工智能应用

数据显示，每兆瓦电力在AI算力租赁场景下可实现约150万美元的年化收入，而同等资源用于比特币挖矿仅能创造约50万美元的收益。这种三倍以上的收益落差，直接推动多家上市矿企重新规划业务布局，部分企业选择彻底收缩挖矿规模，另一些则在现有设施中整合AI工作负载以提升资产利用率。

部分企业支付巨额违约金以退出挖矿协议

Core Scientific为终止下一代挖矿设备采购计划，支付了约4200万美元的解约费用，并放弃了一项涵盖15艾哈希特算力的长期挖矿合约。与此同时，Keel（原Bitfarms）与Cipher相继出售部分比特币持仓，资金用于扩建专用于人工智能运算的数据中心。其中，Keel已于2024年6月正式停止比特币挖矿，IREN亦宣布将在2026年底前完成同类转型。

另有企业采取渐进式调整路径。例如Mara Holdings正逐步在其矿场部署AI任务，实现多用途资源调配。据CoinShares预测，到2024年底，将有总计35艾哈希特的算力从公开上市矿企中撤离。该机构同时指出，即便比特币价格回升，也难以扭转此轮结构性转变，因多数企业已签署长达15年的场地租赁协议，锁定未来十年的AI使用权限。

此外，新建数据中心面临日益严格的监管审查，使得具备现成电力接入条件的地理位置愈发稀缺，进一步推高了存量矿场的重用价值。

挖矿成本飙升致行业普遍亏损

比特币挖矿的运营成本呈现快速攀升态势。据CoinShares统计，2026年第二季度，单个比特币的平均开采成本已升至75,500美元。在此期间，比特币价格一度下探至58,400美元，形成明显的价格倒挂，令大量运营商陷入持续性亏损。

挖矿收入的大幅萎缩印证了这一困境。矿工月度总收入由2025年底的约6000万美元滑落至2026年中期的2000万美元左右。同期，比特币价格从2025年10月的逾12.5万美元回落至不足6万美元，导致全网算力缩减超过一半。

CoinShares分析认为，当前算力下降模式与历史减半周期后的特征相似，预计在下一次区块奖励减半前有望恢复。然而，市场并非一致乐观。经济学家Saifedean Ammous在社交平台表示，挖矿行业可能已触及顶峰，未来将持续低迷。他指出，自2028年起，每个新区块的奖励将从3.125枚比特币减半至1.56枚，进一步削弱挖矿经济激励。

Mara公司首席执行官Fred Thiel此前也曾公开质疑单一挖矿模式的可持续性。目前来看，对于拥有富余电力资源的企业而言，参与人工智能算力租赁仍是更具盈利前景的选择。