币圈界报道：

稳定币须实现跨形式货币等价方可纳入金融结算体系

贝莱德强调，唯有当稳定币在功能上与银行存款和央行货币保持面值一致且可自由转换时，才能被视为合格的受监管结算工具。这一前提要求金融机构必须认可其债权属性，并能将其转化为可计息的存款负债。

机构间结算依赖央行提供的最终清算支持

在“欧洲区块链大会”首日的媒体简报会上，贝莱德数字资产主管Nikhil Sharma提出，当前金融系统的根本挑战在于如何确保不同形态现金之间的“单一性”——即无论以何种形式存在，同一货币应具备相同的法律效力与价值稳定性。

他指出，用户在使用美元稳定币进行交易时，接收方银行不仅需要识别该资产的来源与支持基础，还必须能够将其纳入自身资产负债表，并赋予相应的追索权利。

Sharma进一步解释：“真正的结算能力取决于银行能否将稳定币直接转化为自身的负债，并通过中央银行层级完成最终清偿。”

不同现金形态带来差异化风险敞口

尽管多样化数字现金有助于提升支付灵活性，但每种形式均伴随独特的信用结构与流动性风险。商业银行存款代表对银行的直接债务，而稳定币则依赖发行人的储备安排与赎回机制，央行货币则是对国家主权的直接债权。

他提醒道，即使稳定币标价为1美元，其实际价值仍可能因市场信心动摇或流动性危机而出现折损。因此，仅靠技术层面的互操作性无法解决本质上的信任差异。

关键在于建立一套协同机制：银行接受稳定币作为支付手段，将其转化为存款，再由央行通过法定货币或批发型央行数字货币（CBDC）完成最终结算。

美国立法构建支付型稳定币合规框架

针对美国市场，贝莱德提及2025年7月通过的《GENIUS法案》，该法案首次确立了联邦层面的支付型稳定币发行监管制度。只有经授权的实体方可发行此类资产，且必须满足严格的储备管理、透明度披露与合规审查要求。

随着稳定币在非营业时间及跨境场景中扩展使用边界，其对支撑性资产（如短期国债）的需求持续上升。这使得代币持有者间接暴露于美国政府债务市场的波动之中。

欧洲央行成员Isabel Schnabel亦关注到，美元挂钩稳定币市值逼近3000亿美元，可能强化美元在全球支付中的主导地位。为此，欧元区正推进数字欧元试点，计划于2027年启动，目标在2029年前具备发行条件。

代币化市场仍需依托传统结算周期

Sharma强调，尽管资产已在区块链上实现全天候交易，但实际结算仍受限于银行与支付系统的运行时间。这种“时间错配”导致代币化市场面临潜在的“周末美元融资缺口”问题。

即便交易端已实现链上流转，若清算通道关闭，付款方仍无法完成最终结算。因此，基础设施建设的核心是打通银行接纳、互操作性与最终结算三重环节。

ARK Invest分析师Lorenzo Valente估计，当前全球数字资产市场规模约达3万亿美元，其中稳定币占3000亿，代币化证券规模介于300亿至400亿之间。他认为，随着合规工具完善与隐私保护增强，机构资本正加速进入该领域。

在理想模型中，银行将稳定币视为可接受的支付工具，将其转化为存款，并借助央行支持的结算系统完成跨机构义务清偿，从而维持整个金融体系的统一价值基准。