币圈界报道：

Coinbase拟拓展至美股衍生品领域，申请推出多只股票永续合约

Coinbase Derivatives已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交文件，申请推出与在美国上市的股票及交易所交易基金（ETF）挂钩的现金结算型永续期货合约。该产品旨在服务美国境内交易者，但需经CFTC及其他相关监管机构审批后方可落地。其中，苹果公司（Apple）将作为首批标的之一，标志着其衍生品业务首次从加密资产延伸至传统证券市场。

全天候持股模拟：实现非持有状态下的个股风险敞口

根据申报材料，新推出的合约将允许用户在每周五个交易日、每日24小时持续暴露于单一股票价格波动中，无需实际购入股份。此类永续合约无到期日设计，区别于传统期货结构。Coinbase在文件中将其定义为“单只股票期货”，因涉及证券属性，将同时受到CFTC与证券交易委员会（SEC）的联合监管。计划涵盖超过50只主流美股，包括微软、特斯拉及英伟达等科技巨头。一旦获得批准，预计可在年内完成产品上线。

杠杆驱动投机，无投票权亦无分红收益

通过这些衍生工具，投资者可对股价走势进行方向性押注，而非取得真实股权。资金费率机制被用于维持合约价格与标的资产之间的同步。尽管可使用杠杆放大潜在回报，但同样加剧了爆仓风险。值得注意的是，合约持有者不会享有底层公司的表决权或股息分配权利。此前，Coinbase已在海外市场向合规用户开放类似产品，例如今年3月上线的覆盖主要美股与指数的永续合约。此外，其Derivatives部门已于9月1日向SEC提交Form 1-N备案文件。

监管路径分野：永续合约与代币化股票本质不同

SEC的备案目标是注册为国家证券交易所，以合法开展证券类期货业务；而本次CFTC申报则聚焦于进入美国商品期货市场。需要强调的是，该提案所涉产品与当前SEC框架下“代币化股票”存在根本差异——前者仅为价格追踪工具，不代表实际股份；后者则具备所有权属性并可能附带股东权益。目前，Crypto.com与Kalshi正分别通过不同路径推进同类产品，而Hyperliquid等境外平台已提供相似功能。若获准，Coinbase此举将使其成为首家中美双监管体系下运营的美股衍生品平台。