币圈界报道：

Kalshi提交个股挂钩永续合约上市申请，监管审批为唯一变量

Kalshi已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交申请，计划推出以美国上市公司股票为标的的永续合约产品。此举被视为其在预测型衍生品领域实现战略拓展的重要一步。作为受CFTC监管的平台，此次申请标志着其业务边界正从事件合约向更广泛的股权类衍生品延伸。

产品提案尚处初步阶段，具体条款待定

根据CFTC发布的官方文件，当前申请正处于审查流程初期，尚未进入正式批准程序。所有关于合约机制、保证金比例及可交易股票范围等核心要素，均未在备案材料中明确。该产品若要面向公众开放，必须获得监管机构的正式授权。

与传统期货不同，永续合约不设到期日，允许投资者通过杠杆方式参与标的资产价格波动，而无需实际持有基础证券。若获批，此类工具将使市场参与者能够绕过传统股票交易所，直接通过衍生品渠道进行股价投机或对冲操作。最终的产品设计将完全由CFTC的审核结果决定。

CFTC审批是唯一决定性门槛

截至目前，CFTC并未公布是否支持该申请，也未设定任何时间表。因此，任何关于产品上线的可能性评估，都必须以监管决策为核心前提。

Kalshi长期处于高强度监管环境中：此前，其比特币永续合约曾引发芝加哥商业交易所（CME）提起诉讼，凸显传统金融基础设施与新兴平台之间的竞争张力。此外，欧洲证券和市场管理局（ESMA）曾指出其可能缺乏欧盟市场准入资格；巴尔的摩市亦就其与Polymarket的事件合约活动提起法律诉讼。这些外部压力进一步放大了其在美国本土推进新产品时所面临的合规风险。

市场参与者需关注三大关键问题

一旦获得批准，市场将重点关注哪些股票被纳入标的池、持仓限额设定、保证金要求，以及该类产品是否适用现行事件合约监管框架，或需单独制定专属规则。目前相关细节均未披露。

CFTC对事件类衍生品的持续审慎态度表明，整个行业都将密切追踪本次审查进展。有意参与美国受监管衍生品市场的交易者应留意CFTC卷宗中的公开意见征询期或正式命令发布，这些环节将是产品能否落地的关键节点。目前Kalshi仅提供事件合约服务，而股票永续合约将构成一个全新且复杂的工具类别，必须经由明确的监管认定方可运营。

常见疑问澄清

该产品是否已上线？

否。公司仅完成申请提交，尚未取得监管许可，因此不存在实际交易功能。

还需哪些机构批准？

必须由美国主要衍生品监管机构——商品期货交易委员会（CFTC）正式授予上市许可，方能启动运营。

产品上线时间由什么决定？

最终取决于CFTC的审查流程，包括公众意见征集阶段及机构对拟议合约是否符合法定标准的正式裁定。