币圈界报道：

欧盟拟强化稳定币监管：遏制间接收益与优化储备结构

欧洲央行体系（ESCB）于9月22日提交一份57页的立场文件，就《加密资产市场法规》（MiCA）在欧盟范围内的实施提出重大修订建议。该文件强调，当前监管框架需进一步收紧，以应对稳定币日益增长的金融渗透力。

禁止间接收益机制，防止变相储蓄工具化

ESCB明确反对通过非直接渠道向稳定币持有者提供回报的行为。尽管MiCA已禁止加密服务提供商向用户支付稳定币直接收益，但该体系指出，平台可通过借贷、质押等嵌套结构实现类似效果，形成规避监管的“灰色地带”。此类安排可能模糊电子货币与银行存款之间的法律边界，引发不公平竞争。

以流动性为核心重构储备金管理框架

现行规则要求稳定币发行商将至少30%（重要代币为60%）储备资金存放于银行存款中。ESCB认为，这一基于存放位置的规定已过时，应转向以资产变现速度为核心的流动性评估标准。其核心关切在于：若出现大规模赎回，依赖高杠杆运作的银行可能因无法及时兑付而陷入危机。

以2023年硅谷银行倒闭事件为例，当Circle披露其USDC储备金存于该行后，迅速触发稳定币挤兑。为此，ESCB提议借鉴欧洲银行管理局（EBA）草案，要求重要稳定币至少40%储备在1日内可赎回资产中，60%在5日内可赎回资产中；非重要代币则分别设为20%和30%。

Tether首席执行官Paolo Ardoino此前已预警类似风险。他曾在2024年10月指出，若发行商持有100亿欧元储备，其中60亿存入银行且银行贷款率高达90%，一旦集中赎回，将面临严重流动性缺口。

在本次声明发布后，Ardoino于X平台回应称，Tether拒绝申领欧盟牌照的关键原因，正是源于该体系希望废除现行的最低银行存款比例条款。