币圈界报道：

比特币冲高至86,600美元，周度反弹率超一成

本周，比特币价格攀升至86,600美元附近，较上周累计增长10.8%，重返今年初水平。此轮上行带动整个加密资产板块走强，以太坊同期涨幅为10.4%。尤其值得注意的是，价格飙升触发了规模空前的强制平仓，重创看跌押注者。

多空博弈加剧，空头头寸遭集中清算

根据CoinGlass监测数据，过去24小时内，约11.5万名交易者被强制平仓，总金额达7.698亿美元。其中，空头仓位占比超过八成五，接近6.47亿美元。这表明市场抛压主要来自做空方，而非多头获利了结。比特币单品种贡献了4.215亿美元清算额，以太坊则占1.803亿美元。

自我强化机制推动价格加速上扬

大规模“空头挤压”具备典型的自我强化特征。当比特币突破关键杠杆点位后，交易所自动执行买入操作以平仓，形成新的买盘动能，进一步推升价格，从而引发新一轮清算。这种正反馈循环使价格上涨速度远超现货需求所能解释的范围。

宏观利好释放风险资产溢价

本轮反弹亦与外部宏观环境改善相呼应。布伦特原油价格回落至每桶98.49美元，跌破百元大关；美国10年期国债收益率跌破5%。两项指标共同降低了持有无息高波动资产的机会成本，提升市场对风险资产的偏好。部分交易员指出，美伊外交关系缓和预期或为油价下行提供支撑。

市场解读分化，后市路径待验证

关于驱动因素，分析师意见不一。Presto Research的Min Jung认为，本轮上涨是多重因素叠加的结果，包括风险情绪回暖、现货ETF资金流入以及技术位突破后的空头回补。而BTSE的Jeff Mei则更强调宏观条件改善及即将举行的特朗普-习贸易会谈带来的乐观预期。后续走势将取决于即时挤兑效应退去后，真实需求与空头修复能否持续支撑价格。