币圈界报道：

美联储推进稳定币监管落地：确立国债全额支持与发行准入机制

美联储周四公布两项旨在将“GENIUS法案”转化为具体监管规则的提案，标志着美国对稳定币的系统性监管进入实质阶段。其中一项聚焦发行人储备金标准，另一项则规范银行类机构申请发行稳定币的流程。

受监管稳定币须以高流动性资产全额覆盖

新提案明确要求，所有受美联储监管的稳定币必须由短期美国国债或其他同等高流动性、低风险资产实现完全支持。此举旨在确保在市场波动或流动性危机中，用户仍能随时按面值赎回其代币。

此外，该框架引入统一的资本充足率要求，以增强发行主体在极端经济环境下的抗风险能力。同时，为防止潜在利益冲突，多数第三方收益安排被列为禁止行为，与货币监理署现行指引保持一致。

银行发行稳定币需提交完整合规方案

配套提案设定了银行申请发行稳定币的详细路径。申请人须提交涵盖商业模式、财务模型、治理结构及风险控制体系在内的完整文件，接受美联储的严格审查。

理事巴强调合规边界需清晰可执行

美联储理事迈克尔·巴虽总体支持该框架，但指出当前措辞可能引发监管模糊。他主张设定明确的执法门槛，仅在出现重大或持续性违规时才采取行动，避免过度干预。

巴曾主管美联储监督部门，其背景使他对合规基础设施的评估更具权威性。他担忧若标准不透明，将削弱监管机构验证机构是否具备健全内控体系的能力。

监管实施时间线已明确：2027年1月全面执法

原定于2026年7月完成的实施期限已过，联邦当局确认全面执法将于2027年1月正式展开。在此前，各监管机构持续推进规则制定。

财政部已提出界定稳定币运营实体的定义草案，联邦存款保险公司（FDIC）则成为首个启动规则制定程序的机构。今年6月，多部门联合推出身份验证要求，使稳定币公司面临与传统金融机构相当的合规压力。

尽管“数字资产市场清晰度法案”未能通过，但“GENIUS法案”已成为唯一具备法律效力的稳定币用户补偿机制基础框架，其后续执行将深刻影响美国数字金融生态格局。