币圈界报道：

迈克尔·塞勒推动数字权利法案：构建资产使用自由新基石

战略公司执行主席迈克尔·塞勒近日提出一项名为“数字权利法案”的系统性倡议，旨在确立个人与机构在数字资产领域中的基本自由，涵盖其生成、发行、持有、转移及应用全过程。这一主张超越了单纯对加密货币所有权的捍卫，转向对新型数字资本生态的制度设计。

五项核心自由构成数字资本基础架构

在一篇公开发表的文章中，塞勒指出，人工智能正加速经济效率跃升，但其潜能释放依赖于更具弹性的金融基础设施。为此，他提出五大关键自由：自主创建数字资产的能力、通过代币化实现企业融资的权利、直接或经由受托方持有数字资产的保障、跨主体间高效转移资产的机制，以及将数字资产用于消费、投资、生息或借贷的全面使用权。

资产价值源于功能边界，而非仅限于稀缺性

塞勒强调：“一项资产的真实经济潜力，取决于其所有者能对其实施何种操作。若限制其用途，等同于压缩其价值上限。”这一逻辑贯穿其整个框架，将数字资产的效用性置于估值核心。

从比特币到数字证券：统一权利适用范围

该提案不仅适用于比特币，亦涵盖数字证券、代币化资本与数字美元，倡导在发行与使用层面赋予各方同等自由度。塞勒将其与人工智能带来的结构性变革相联系，认为唯有具备快速融资与替代生产模式的能力，社会才能应对自动化冲击。其愿景是打造一个可支撑千万家初创企业融资的数字资本平台。

数字美元竞争规则面临现行法律挑战

当前美国政策对数字美元的处理方式成为最大矛盾点。塞勒主张银行与科技平台应能在现有用户应用中提供可产生收益的数字美元，并允许其在利率上展开竞争。然而，2025年7月生效的《GENIUS法案》明确禁止支付型稳定币发行人因持有、使用或保留代币而向持有人分配利息，货币监理署（OCC）的实施细则也延续此限。

监管分歧：收益传递是否损害银行体系？

该限制引发广泛争议。尽管底层储备资产可产生回报，但现行法规限制了收益向代币持有者的传导。政策制定者与金融机构担忧此举可能引发现金存款外流，削弱商业银行稳定性；另一方则认为开放收益机制有助于提升数字美元吸引力，促进金融包容性。

战略公司增持行动印证理论实践路径

在提案发布期间，战略公司完成新一轮比特币回购。9月14日至20日，公司以平均79,670美元/枚的价格购入950枚比特币，总投入约7,570万美元。此次增持后，公司比特币持仓达846,000枚，平均成本约为75,416美元，累计投入资金约638亿美元。

融资结构验证数字资产作为资本基石的可行性

值得注意的是，本次购买动用的是公司自有现金，未涉及股票发行。这表明战略公司正以真实资本运作践行塞勒所倡导的模型——即以比特币为数字储备，通过普通股、优先证券等工具为投资者提供多样化敞口，形成一种新型资本架构。

监管走向决定数字资本能否真正自由运行

尽管塞勒的框架尚未成为立法，但其意义在于为监管演进提供坐标系。随着各国在稳定币、代币化证券、托管标准等领域推进规则制定，这些政策将决定数字资产是否能完整复现传统资本市场的功能，包括筹资、借贷与收益分配。

投资者需紧盯政策与市场协同演进趋势

真正的检验不在于理念本身，而在于监管环境是否朝着扩大数字资产自由权的方向迈进。若法律持续限制收益传导、阻滞跨平台流转，则数字资产仍将受限于交易工具角色；反之，若政策顺应自由流动原则，或将催生一场深刻的资本形态革命。